Ленэнерго может потерять почти 3 млрд руб выручки

Чистый долг Ленэнерго в 2012 году вырос на 10,7% и составил 22,36 млрд рублей.

Чистый долг Ленэнерго вырос преимущественно из-за того, что действующий тариф не покрывает все необходимые затраты компании. К этому росту привело привлечение долгосрочных займов, в том числе на финансирование работ по реновации кабельных линий в Санкт-Петербурге и строительство распределительной сети.

Долговые проблемы и санкции, которые могут последовать в случае неисполнения обязательств по техприсоединению, являются основным риском роста текущих обязательств Ленэнерго. Ее долг по присоединению потребителей к своим сетям в настоящее время составляет около 13 млрд руб., а погасить его компания надеется лишь к 2016 году.

Конфликт с одним из клиентов компанией Варшавское, недавно стал поводом для подачи иска о банкротстве Ленэнерго. К тому же снижение тарифов на техническое присоединение уже негативно сказалось на всех ключевых финансовых показателях компании по итогам минувшего года. Можно предположить, что это не позволит Ленэнерго улучшить положение и в текущем году, несмотря на существенный прогресс в повышении качества и скорости предоставления услуг подключения потребителей к своим сетям.

Дополнительный риск для Ленэнерго заключается в изменении схемы распределения денежных потоков внутри регионального «котла». Известно, что ЛОЭСК прибегла к попытке изменить «котловую» тарифную схему, и вполне успешно. В результате ЛОЭСК заключила с местным сбытом РКС-энерго договор, предоставляющий ей право самостоятельно делить выручку между сетями региона. Ленэнерго осталось не у дел, поскольку на данный момент не имеет действующего соглашения с энергосбытовой компанией, поэтому может потерять около 2,7 млрд руб. выручки в год. Тем не менее, по 12-месячным мультипликаторам бумаги Ленэнерго торгуются с дисконтом к медианным значениям сектора. Таргет для обыкновенных акций Ленэнерго — 9,4 руб.