Деньги Интер РАО отправят в Киргизию

Правительство сделало очередной ход в затяжной борьбе с возглавляемым Игорем Сечиным «Роснефтегазом». «Интер РАО» формально разрешили продать «Роснефтегазу» 40% акций «Иркутскэнерго», оговорив, что деньги компания должна потратить на невыгодный ей проект строительства Камбаратинской ГЭС-1 в Киргизии. В результате «Интер РАО» отказалось продавать актив на условиях правительства. Это уже второй пример открытого столкновения правительства и «Роснефтегаза» в энергетике. Первый случай в совете директоров «РусГидро» не сорвал схему докапитализации компании, пишет «Коммерсантъ».

В пятницу правительство одобрило сделку по продаже 40% акций «Иркутскэнерго», принадлежащих «Интер РАО ЕЭС», «Роснефтегазу», совет директоров которого возглавляет президент «Роснефти» Игорь Сечин. Сделка должна пройти по цене не ниже рыночной, которую определит независимый оценщик. Вице-премьер Аркадий Дворкович, курирующий энергетику, заявил, что оценку бумаг надо актуализировать, но поскольку «ни у продавца, ни у покупателя нет сомнений в необходимости реализации сделки, все должно пройти гладко».

Формально распоряжение правительства запускает реализацию схемы, с которой были согласны и в «Роснефтегазе», и в «Интер РАО». «Роснефтегаз», получающий дивиденды от контрольного пакета «Роснефти» и 10% акций «Газпрома», обладает средствами, которые намеревался инвестировать для консолидации государственных энергоактивов. «Интер РАО», неоднократно декларировавшее дефицит своей инвестпрограммы, собиралось за счет сделки получить средства на его покрытие (оценка пакета, с которой соглашались обе стороны, составляла около 55 млрд руб.). Но правительство поставило неожиданное условие: средства от продажи «Иркутскэнерго» должны пойти на строительство Камбаратинской ГЭС-1 в Киргизии, а следить за их расходованием будут Минэнерго и Минэкономики.

О совместном строительстве Камбаратинской ГЭС-1 Москва и Бишкек договорились еще в 2009 году, но до 2012 года проект был заморожен. Во время очередного потепления отношений между странами Россия согласилась построить несколько ГЭС в Киргизии. Предполагалось, что Камбаратинскую ГЭС-1 построит «Интер РАО», источник финансирования точно не определили.

В «Интер РАО» не оспаривали свое участие в проекте, но условие правительства вызвало резкое недовольство компании. «Средства от продажи акций «Иркутскэнерго» компания планирует направить на приоритетные проекты по строительству новых мощностей в России в рамках инвестобязательств по договорам о поставке мощности, данные проекты обеспечены приемлемой доходностью и создают стоимость для наших акционеров»,— заявили в компании. Источник, знакомый с ситуацией в «Интер РАО», называет деньги за акции «Иркутскэнерго» критичными для реализации инвестпрограмм холдинга. В то же время Федор Корначев из Райффайзенбанка отмечает, что «в принципе инвестпрограмма «Интер РАО» на 2013-2015 годы (132 млрд руб.) может быть профинансирована за счет собственного денежного потока и некритичного роста долговой нагрузки».

Но в «Интер РАО» считают неэффективной саму по себе трату средств компании на Камбаратинскую ГЭС-1. Сославшись на свою предварительную оценку и мнения инвестаналитиков, в «Интер РАО» заявили, что использование дохода от продажи акций «Иркутскэнерго» на финансирование строительства станции «негативно отразится на фундаментальной стоимости и рыночной капитализации «Интер РАО» в связи с неэффективным расходованием средств с точки зрения извлечения инвестиционной доходности для акционеров». «Интер РАО» заявило, что ТЭО проекта будет готово только к концу года, а организовывать привлечение финансирования по российско-киргизскому соглашению должно правительство. Роль самого холдинга ограничивается организацией строительства и в дальнейшем экспортными поставками энергии. При этом «Интер РАО» пригрозило отказаться от сделки по «Иркутскэнерго», заявив, что в любом случае не обязано продавать бумаги.

По словам Аркадия Дворковича, сделка по «Иркутскэнерго» будет обсуждаться на специальном совещании. По данным издания, совещание должно пройти уже на этой неделе, в ходе него «Интер РАО» может формально объявить правительству о своем несогласии с условиями продажи бумаг. Правительство может попытаться заставить компанию исполнить распоряжение, считает источник, знакомый с ситуацией, но для этого нужно будет получить согласие совета директоров «Интер РАО». И тут возможны сюрпризы, как, например, при обсуждении в конце 2012 года докапитализации «РусГидро» по схеме правительства без участия «Роснефтегаза» — тогда почти половина членов совета отказались участвовать в заседаниях и затем вышли из него.