ФСТ сыграет на руку Транснефти

Федеральная служба по тарифам предложила с 1 октября 2012 года увеличить тариф на транспортировку нефти в среднем на 5,5%. Последний раз данные расценки Транснефти повышали на 5% 1 ноября 2011 года, а 1 сентября 2011 года их подняли на 2,85%. Индексация транспортных тарифов компании в 2012-м не проводилась, а цены на железнодорожные перевозки выросли с начала года в среднем на 6%.

Повышение тарифов связано с уровнем инфляции в стране, а кроме того, ФСТ в настоящее время использует метод тарифного регулирования для трубопроводного транспорта нефти, учитывающий развитие Транснефти в среднесрочной перспективе.

Транснефть начала реализацию двух крупных инвестиционных проектов. Это строительство второй очереди трубопровода Заполярье—Пурпе—Самотлор Заполярье—Пурпе. Данный нефтепровод призван обеспечить транспортировку сырья с Ванкорского месторождения и севера Красноярского края. Срок реализации проекта — с 2012 по 2016 годы, его общая стоимость оценивается в 120 млрд руб.

Принципиально новым проектом для компании является строительство магистрального нефтепровода Куюмба—Тайшет, по которому будет поставляться сырье с Куюмбинского и Юрубчено-Тохомского месторождений в Красноярском крае в трубопроводную систему ВСТО. По плану этот нефтепровод должен быть построен в период с 2012 по 2016 год. Предварительная стоимость проекта — 97 млрд руб.

В связи с включением проекта Куюмба—Тайшет в инвестиционную программу Транснефть намерена увеличить ее объем в 2013 году до 110 млрд руб., а также пересмотреть в октябре инвестиционную программу на 2012 год. Напомню, ранее на текущий год были запланированы вложения в сумме 107,6 млрд руб.

В связи с пересмотром инвестиционной программы и увеличением затрат Транснефти ФСТ предлагает с 1 октября 2012 года поднять тарифы на транспортировку нефти, что благоприятно отразится на деятельности компании, так как позволит привлечь дополнительные средства для реализации новых проектов.

Вместе с тем рост тарифов негативен для российских ВИНК, так как большая часть добываемой ими нефти и произведенных нефтепродуктов поставляется по системе магистральных трубопроводов Транснефти. Так, в результате индексации транспортных тарифов у Роснефти расходы на транспортировку в 1-м полугодии 2012 года увеличились на 7,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а Лукойл за то же время потратил на эти цели на 6,4% больше, чем за первые шесть месяцев 2011-го.

Таким образом, повышение тарифов на перекачку нефти по трубопроводам Транснефти увеличит транспортные расходы нефтегазовых компаний, что способно привести к некоторому снижению их EBITDA.

Целевая цена по привилегированным акциям Транснефти составляет 55,9 тыс. руб.

Юлия Войтович, аналитик Инвесткафе