Что знает директор Лукойла?

Лукойл 15 декабря сообщил о нескольких существенных фактах, среди которых информация об очередном увеличении доли (уже до 0,06%) одного из членов совета директоров — Сергея Михайлова. Он активно торгует акциями компании, но в 2011 году все его операции ограничивались только покупками. После завершения последней сделки его пакет составил 510336 акций, стоимость около 817 млн руб. по текущему курсу.

Михайлов весь текущий год закупает крупные пакеты акций Лукойла. Он провел серию сделок в конце мая — начале июня, купив около 28 тыс. акций на сумму 147,5 млн руб. Следующая волна покупок началась в конце сентября — начале октября. За 7 сделок примерно по 9,5 млн каждая Михайлов докупил еще 42,2 тыс. акций, потратив 67,9 млн руб. Сегодня Лукойл объявил о еще одной сделке, состоявшейся 13 декабря, когда член совета директоров приобрел 6,3 тыс. акций чуть менее чем за 10 млн руб. Общий пакет акций Михайлова после этой сделки составляет 0,06%, или 510,3 тыс. акций.

Отмечу, что все сделки совершались после сильного падения акций Лукойла на рынке. Например, с начала апреля до конца мая цена акций упала с 2080 руб. до 1700 руб. Михайлов приобрел свои пакеты практически на минимуме цен, когда бумаги только начали восстанавливаться. Три сделки, совершенные 30 мая, 8 июня и 16 июня, были заключены примерно по 1760 руб. за акцию.

Та же ситуация наблюдалась осенью: 22 сентября акции Лукойла рухнули с 1742 руб. до 1595 руб. и продолжили снижаться на следующий день. Именно в эти дни Михайлов купил еще два пакета: 22-го — 5400 акций и 23-го — еще 5779 акций. В течение октября и в ноябре цены так и не восстановились, поэтому покупки продолжились.

Сейчас Лукойл продолжает торговаться на непривычно низких для себя уровнях в районе 1600 руб., поэтому, исходя из истории сделок, дополнительные покупки оправданы. При повышении цены выше 1750 руб. можно ожидать продажи части пакета акций, поскольку последние сделки проводились по цене не выше 1700 руб. Кроме того, если Лукойл повысит дивиденды хотя бы на 10% (с 59 руб. до 65 руб.), то по акциям Михайлова они составят 33 млн руб.

Я сохраняю целевую цену акций Лукойла в 2074,6 руб. ($65,31), рекомендация — «держать». Хотя в ближайшее время вероятна коррекция к 1700 руб. за бумагу, но для реализации фундаментального потенциала акций компания пока не предоставила оснований. Отчетность не обрадовала рынок, новая стратегия до 2020 года реалистичнее прошлой, но все еще маловыполнима, а в Кот-д’Ивуаре еще минимум год будет идти геологоразведка.

У компании крупный портфель международных проектов, но прибыль от их реализации компания сможет получить не раньше чем через несколько лет. Непонятно, почему компания вообще устраивала телеконференцию по этому вопросу, если на ней не было сообщено практически никакой ценной информации, кроме объема пока не подтвержденных запасов и затрат на бурение новых скважин. В следующем году будет пробурено еще 3 скважины, стоимость бурения составит $500-600 млн.

Виталий Михальчук, аналитик Инвесткафе