Холдинг МРСК на грани проведения технического листинга GDR в Лондоне

Объем размещения должен составить не более 25% капитала. Размещение ГДР — увеличит привлекательность Холдинга МРСК для иностранных инвесторов, которые получат возможность вкладываться в акции крупнейшего игрока (фактически монополиста), управляющего распределительными сетями в России, без оглядки на специфику и ограничения местного рынка акций. Листинг глобальных депозитарных расписок повысит ликвидность бумаг холдинга и привлечет новых акционеров в капитал компании. Кроме того, листинг ГДР может быть шагом к запуску программы американских депозитарных расписок 1-го уровня, что даст доступ Холдингу МРСК к капиталу из США. Все это, в теории, должно благоприятно отразиться на рыночной капитализации Холдинга.

Стоит отметить, что настоящее время – не слишком благоприятное для инвестиций в российский электроэнергетический сектор. В свете введения RAB регулирования, государство будет сдерживать рост тарифов на протяжении нескольких лет, что негативно сказывается на доходах сетевых компаниях. МРСК приходится сокращать не только издержки, но и инвестпрограммы. Возможно, давление на сектор спадет после выборов следующего года, когда острота вопроса роста тарифов и инфляции несколько спадет и правительство начнет поощрять возобновление и выполнение намеченных инвестпрограмм сетевых компаний. Учитывая, то что лишь менее 20% от стоимости электричества для конечного потребителя приходится на МРСК, в то время как около 60% приходится на сектор генерации, а также то, что в отличии от сектора распределительных сетей, генерация подверглась меньшему регулированию в текущем году, возможно именно на них обратят свой взор регулирующие органы после выборов.

Семен Бирг, генеральный директор Инвесткафе