Свежее
Энергетики Владивостокской ТЭЦ-2 организовали зарыбление реки на юге ПриморьяОмская ПС 220 кВ Называевская вошла в тройку лучших магистральных подстанций в странеЭкологи на Камчатке опасаются «цветения» озера из-за стоков с ТЭЦ-2Месторождение природного газа открыто на севере ОАЭДРСК обновляет электросети в Надеждинском районе ПриморьяСаудовская Аравия повысила цены на свою нефть для Азии на июнь
Газпром нефть оказалась под угрозой санкций
- 9 сентября, 2014
- 08:37
Большая часть заимствований Газпром нефти номинирована в долларах. Поэтому на прибыль компании существенное влияние оказывают прибыль или убыток от курсовых разниц от переоценки кредитного портфеля, номинированного в иностранной валюте. Так, убыток от курсовых разниц за 6 месяцев 2014 года составил 5,3 млрд руб. по сравнению с 2,5 млрд руб. за аналогичный период прошлого года. На конец 2-го квартала соотношение чистого долга к EBITDA Газпром нефти составляло весьма приемлемые 0,64x, а чистый долг в пересчете на доллары достигал $6,4 млрд. Компания в текущем году уже досрочно погасила долг на сумму в $731 млн, тем не менее она лишь увеличила свои валютные риски, нарастив кредитный портфель в 1-м квартале текущего года за счет привлечения долга на сумму в $2,15 млрд. Менеджмент НК и ранее собирался диверсифицировать валютные риски, в частности, за счет увеличения доли заимствований в рублях. В случае введения санкций со стороны ЕС подобные шаги могут стать вынужденной мерой.
В то же время Газпром нефть устойчиво генерирует положительный операционный денежный поток, более чем достаточный для того, чтобы осуществлять запланированную инвестиционную деятельность. Свободный денежный поток по итогам 1-го полугодия составил 38 млрд руб. по сравнению с 35,4 млрд руб. годом ранее. Капитальные затраты достигли 107,6 млрд руб. В целом в текущем году компания планировала направить на эти цели порядка 283 млрд руб. без учета расходов на сделки по слиянию и поглощению, на которые предполагалось потратить порядка 50 млрд руб. Однако по итогам 6 месяцев 2014 года Газпром нефть уже превысила запланированный на сделки M&A бюджет. Для этого Газпром нефти пришлось привлекать дополнительное финансирование. В свете возможного введения санкций, ограничивающих доступ компании к западному рынку капитала, можно ожидать, что Газпром нефть станет менее активной на рынке слияний и поглощений.
Что касается инвестиционной программы, менеджмент Газпром нефти ранее объявлял о существенном ее увеличении до 2015 года. Значительная часть CAPEX придется на сегмент разведки и добычи и пойдет на разработку новых для НК месторождений. Однако ожидается, что со следующего года инвестиции в данный сегмент начнут снижаться. Пик инвестиций Газпром нефти в сегмент переработки также должен прийтись на текущий год. Ожидается, что в 2015 году CAPEX компании составят порядка $7 млрд, что будет на 10% ниже, чем в текущем году.
Таким образом, введение санкций со стороны ЕС не должно оказать существенное влияние на деятельность Газпром нефти.
Целевая цена по акциям Газпром нефти — 232 руб., рекомендация — «покупать».
Григорий Бирг, «Инвесткафе»
Мы в телеграм:
Подпишитесь на наш Telegram Канал
Энергетики Владивостокской ТЭЦ-2 организовали зарыбление реки на юге Приморья
Выпустили в р. Шкотовка 2 млн мальков кеты – ценной…
Омская ПС 220 кВ Называевская вошла в тройку лучших магистральных подстанций в стране
ПС 220 кВ «Называевская» (125 МВА) обеспечивает электроэнергией потребителей на…
Экологи на Камчатке опасаются «цветения» озера из-за стоков с ТЭЦ-2
2 мая стало известно о тепловом загрязнении Халактырского озера, воды…
Месторождение природного газа открыто на севере ОАЭ
На месторождении Хадиба.
ДРСК обновляет электросети в Надеждинском районе Приморья
Ведётся реконструкция ПС 35 кВ Тавричанка. Сейчас специалисты устанавливают второй…
Саудовская Аравия повысила цены на свою нефть для Азии на июнь
Стоимость нефти марки Arab Light для азиатских покупателей увеличена на…