Газпром наращивает энергию

Подконтрольная «Газпрому» ОГК-2, столкнувшаяся с дефицитом средств на реализацию инвестпрограммы, получила 23 млрд руб. от действующих акционеров, выкупивших 46,5% акций допэмиссии. Поскольку размещение шло с премией к рыночным котировкам, скорее всего, все эти средства в компанию вложили структуры «Газпром энергохолдинга». Это позволит монополии довести размер своего контрольного пакета в ОГК-2 до 77% акций, пишет «Коммерсантъ».

Акционеры ОГК-2, подконтрольной «Газпром энергохолдингу», в рамках преимущественного права выкупа приобрели лишь 46,5% размещаемой компанией допэмиссии в размере 51,1 млрд акций. В результате ОГК-2 уже получила 23 млрд руб. (бумаги продавались по 0,45 руб. за штуку). Остальные 58,9 млрд акций теперь должны быть предложены прочим инвесторам. Допэмиссию ОГК-2 инициировал сам «Газпром энергохолдинг» (ГЭХ), чтобы она получила примерно 20 млрд руб. средств для покрытия дефицита инвестпрограммы. Участвовали ли в выкупе акций ОГК-2 другие акционеры, в ГЭХ не уточнили. Крупнейшим миноритарием генкомпании с долей 5,9% акций является «Интер РАО Капитал» (дочерняя компания госхолдинга «Интер РАО ЕЭС»). «Интер РАО», намеревавшееся продать свой пакет в ОГК-2, в допэмиссии участия не приняло.

Акции ОГК-2 размещались с премией к рыночной цене (вчера на ММВБ бумаги стоили 0,38 руб. за штуку), поэтому другие акционеры, кроме самого «Газпрома», вряд ли будут выкупать их, полагает старший аналитик ФК «Открытие» Сергей Бейден. В результате доля, подконтрольная ГЭХ, может даже вырасти. Без учета допэмиссии компании группы «Газпром» — ГЭХ и «Центрэнергохолдинг» — контролировали около 57,6% акций генкомпании (примерно 34,2 млрд акций). Если считать, что преимущественным правом воспользовались только структуры «Газпрома», а оставшуюся часть допэмиссии разместить не удастся, то ГЭХ может увеличить подконтрольную долю до 85,3 млрд акций, или примерно до 77%. Доли миноритариев при этом будут, конечно, размыты, отмечает господин Бейден.

Закрыть все потребности ОГК-2 по финансированию инвестпрограммы эта допэмиссия все равно не сможет. Но, добавляет Сергей Бейден, генкомпания в конце 2012 года должна была улучшить финансовые показатели и, в частности, увеличить EBITDA. Аналитик ожидает, что по итогам года этот показатель составит порядка 9 млрд руб. (за девять месяцев по МСФО EBITDA составлял 7,7 млрд руб.). Еще в августе в ОГК-2 говорили, что EBITDA по итогам 2012 года будет находиться на уровне 6 млрд руб. Увеличение прибыли, по словам аналитика, позволит ОГК-2 снизить соотношение чистого долга к EBITDA (по итогам 2011 года — 5,5, на конец сентября — около 2,5) до приемлемых уровней, тогда как ранее из-за его величины «Газпром» не мог инвестировать в генкомпанию напрямую. Господин Бейден ожидает, что в дальнейшем «Газпром» сможет финансировать инвестпрограмму ОГК-2, не прибегая к допэмиссии.