СИБУР полностью погасит заем ФНБ на 119 млрд руб

Как стало известно, СИБУР, выведя свой крупнейший проект «Запсибнефтехим» в конце прошлого года на полную мощность, решил полностью погасить заем, привлеченный у ФНБ на строительство комплекса. Компания занимала $1,75 млрд (на тот момент — 118,6 млрд руб.) в 2015 году по плавающей ставке (инфляция в США плюс 1 процентный пункт) со сроком погашения в 2030 году. За время пользования займом СИБУР заплатил $290,5 млн (17,8 млрд руб.) купонного дохода. Источник отмечает, что с учетом хороших финансовых результатов компании нет смысла переплачивать за средства, даже если они и взяты на рыночных условиях. В СИБУРе ситуацию не комментируют, пишет “Коммерсантъ”.

СИБУР уже сообщил правительству о намерении погасить долг перед ФНБ. В Минфине заметили, что «о планах компании целесообразно уточнять в самом СИБУРе». По словам одного из источников, схема выдачи средств предполагает необходимость одобрения досрочного возврата правительством.

Высокие цены на полимеры и запуск «Запсибнефтехима» позволили СИБУРу получить 119 млрд руб. чистой прибыли по МСФО в первом полугодии против убытка в размере 4,4 млрд руб. год назад. EBITDA компании выросла более чем вдвое, до 169 млрд руб., благодаря чему долговая нагрузка (отношение чистого долга к EBITDA) упала до 1,2. Кроме того, компания в первом полугодии осуществила ряд выплат, сократив чистый долг на 11%, до 334,7 млрд руб.

«Запсибнефтехим» включает в себя установку пиролиза на 1,5 млн тонн этилена, около 500 тыс. тонн пропилена и 100 тыс. тонн бутадиеновой фракции в год, а также установки по производству различных марок полиэтилена и полипропилена общей мощностью 2 млн тонн в год. Его стоимость составила $8,8 млрд.

Как отмечает инвестстратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов, запуск «Запсибнефтехима» позволил СИБУРУ в первом полугодии получить 138 млрд руб. чистого денежного потока. К тому же, говорит эксперт, цены на полимеры в мире пока остаются на высоком уровне. По его словам, досрочные погашения займов такого размера — нечастый случай. Но, отмечает эксперт, для Минфина предоставление таких средств все равно оказалось выгодным, поскольку доходность была в среднем выше, чем у альтернативных долговых инструментов, например десятилетних облигаций США.

СИБУР может снова обратиться за выделением средств ФНБ на строительство своего нового мегапроекта — Амурского ГХК. В конце 2020 года о готовности рассмотреть такую возможность говорил управляющий директор, глава дирекции базовых полимеров компании Павел Ляхович. Капзатраты на Амурский ГХК мощностью 2,7 млн тонн базовых полимеров в год глава СИБУРа Дмитрий Конов оценивал на уровне «Запсибнефтехима», но отмечал, что удельная капиталоемкость проекта на тонну будет лучше. При этом один из собеседников уверяет, что получение нового займа в ФНБ никак не связано с погашением займа на «Запсибнефтехим» и «таких условий для СИБУРа нет». По данным источников, у компании уже есть договоренности о полном финансировании Амурского ГХК.

Вопрос излишней ликвидности до этого вставал у ЛУКОЙЛа, который на фоне роста цен на углеводороды в мире и ослабления рубля по итогам 2018 года получил рекордный свободный денежный поток в размере 555,1 млрд руб. (рост в 2,2 раза). В 2019 году компания, ограниченная в приобретении крупных новых месторождений в России и прошедшая пик инвестиционного цикла на своих проектах, сократила свой чистый долг почти до нуля, а также пересмотрела дивидендную политику: сейчас компания выплачивает акционерам не менее 100% свободного денежного потока.