Башнефть отдаст больше, чем имеет

«Башнефть» более чем в два раза увеличит дивиденды по сравнению с 2009 годом. В этом году она выплатит акционерам 48 млрд руб., что на 4 млрд руб. превышает чистую прибыль компании. По мнению аналитиков, основной акционер компании АФК «Система» таким образом извлекает максимальную прибыль из своего актива, что может привести к необходимости новых займов для «Башнефти», пишет «Коммерсантъ».

Совет директоров «Башнефти» на заседании в среду рекомендовал акционерам утвердить дивиденды за 2010 год в размере 235,77 руб. на одну обыкновенную и привилегированную акцию. Суммарные выплаты составят 48,3 млрд руб. и превысят чистую прибыль компании по РСБУ на 4 млрд руб. Больше всего компания выплатила в четвертом квартале — она направила на дивиденды 26,9 млрд руб. (131,27 руб. на акцию), при этом за первые три квартала 2010 года «Башнефть» заплатила акционерам 21,4 млрд руб. (104,5 руб. на акцию).

В «Башнефти» заявили, что 4 млрд руб., выплаченные компании сверх прибыли, были взяты из нераспределенной прибыли за прошлые годы. В компании считают ситуацию с выплатой высоких дивидендов «абсолютно приемлемой», поскольку компания генерирует «хороший денежный поток, который является достаточным для реализации инвестпрограммы». Собрание акционеров «Башнефти» состоится 29 июня, срок выплаты дивидендов будет определен не позднее 28 августа.

«Башнефть» добывает около 14 млн тонн нефти в год, группа принадлежащих ей уфимских НПЗ перерабатывает более 20 млн тонн нефти в год. Акционерами компании является АФК «Система», ей принадлежит около 73% акций нефтекомпании, остальные акции у группы миноритарных акционеров.

После того как в 2008 году АФК «Система» получила контроль над «Башнефтью», прибыль компании неуклонно растет, но рост дивидендов ее опережает. В 2008 году «Башнефть» заплатила акционерам по 48,82 руб. на акцию, распределив на дивиденды почти всю чистую прибыль — 10 млрд руб. Через год компания получила уже 16 млрд руб. прибыли и выплатила им 22,455 млрд руб. (по 109,65 руб. на акцию), то есть 140% чистой прибыли. В прошлом году прибыль компании увеличилась в три раза по сравнению с 2009 годом, до 44 млрд руб., а выручка в 2,5 раза, до 353,6 млрд руб. Однако «Башнефть» все равно выплачивает дивиденды выше прибыли.

Светлана Гризан из «ВТБ Капитала» отмечает, что «Башнефть» демонстрирует отличную доходность по дивидендам — 15% по обыкновенным акциям и 20% по привилегированным. С этого года перерабатывающие предприятия «Башнефти» (ОАО «Уфаоргсинтез», ОАО «Уфанефтехим», ОАО УНПЗ, ОАО «Новойл» и ОАО «Башкирнефтепродукт») больше не выплачивают дивиденды, поэтому головная компания может увеличить выплаты своим акционерам, добавляет аналитик.

Однако Александр Назаров из Газпромбанка считает, что такая дивидендная политика может привести к дополнительным займам, ведь «Башнефти» нужно финансировать свои проекты, в частности разработку месторождений имени Требса и Титова. Лицензии на них она получила в декабре 2010 года. Инвестиции в разработку месторождений компания оценивает в $6 млрд, при этом до этого «Башнефть» внесла разовый платеж за пользование лицензией в размере 18,476 млрд руб. В апреле «Башнефть» договорилась с ЛУКОЙЛом о совместной разработке месторождений, выделив ему 25% в проекте.