Росатом присматривается к валюте

«Росатом» может обратиться к валютным займам под проекты строительства АЭС за рубежом, в том числе финской «Ханхикиви-1». Госкорпорация впервые допустила в перспективе выпуск еврооблигаций, а также привлечение кредитов зарубежных (в том числе китайских) банков. Прежде валютные кредиты брались структурами «Росатома», продающими за рубеж уран и услуги по его обогащению. По мнению экспертов, ситуация сейчас благоприятна для привлечения средств, но мировой долговой рынок может потребовать премию к ставке от заемщика-новичка, пишет «Коммерсантъ».

«Росатом» планирует в перспективе расширять инструменты кредитования для финансирования инвестпрограммы в РФ и зарубежных проектов, рассказал директор госкорпорации по экономике и финансам Илья Ребров журналу «Атомный эксперт». «Будем развивать кредитование под покрытие экспортных кредитных агентств, а в случае благоприятной рыночной конъюнктуры и появления «окна возможностей» можем выйти на дебютный выпуск еврооблигаций»,— заявил он. Ранее структуры «Росатома» к евробондам не прибегали. Госкорпорация, по словам господина Реброва, рассматривает и возможность привлечения кредитов в китайских банках в случае приобретения в Китае оборудования. Если кредит будет не связан с поставками, он возможен в меньших объемах — $100-200 млн, отметил он.

Центр крупных заимствований «Росатома» — головной холдинг гражданской части госкорпорации «Атомэнергопром». Он многократно выпускал рублевые облигации и имеет рейтинги мировых агентств Standard & Poor`s, Fitch, Moody`s. Так, летом 2014 года компания решила разместить восемь выпусков десятилетних биржевых облигаций на 100 млрд руб. Другим крупным источником внешнего финансирования являлось государство: на российские проекты средства идут из бюджета, а на строительство финской АЭС «Ханхикиви-1» согласовано выделение из Фонда национального благосостояния (ФНБ) €2,4 млрд, но не более 150 млрд руб. Значительную часть кредитов госкорпорация привлекла в 2012-м — начале 2014 года, до валютных скачков, средневзвешенная ставка по портфелю ниже ключевой ставки ЦБ (11%) и не выше 10%, поясняет Илья Ребров. Значительные валютные займы привлекали, как правило, «Техснабэкспорт» и Uranium One, обеспеченные постоянной валютной выручкой от продажи урана и услуг по его обогащению. Так, «Техснабэкспорт» в июне 2015 года привлек синдицированный кредит на $300 млн от Deutsche Bank AG, Nordea, Sociеtе Gеnеrale на три года под LIBOR плюс 3,85%. По словам господина Реброва, в 2015 году соотношение долг / EBITDA «Росатома» снизилось до 2 с 2,33 в 2014 году.

Но текущие ставки на зарубежных рынках господин Ребров назвал «запретительными» для проектов с длительным сроком окупаемости, к которым относятся АЭС. Острой необходимости в крупных займах у «Росатома», по-видимому, пока нет. Зарубежные проекты АЭС в активной стадии строительства финансируются либо за счет госкредитов, либо из средств заказчиков. Валютные привлечения могли бы пойти на АЭС «Аккую» в Турции (4,8 ГВт) и на «Ханхикиви-1», где «Росатом» не только подрядчик, но и инвестор. Но первый проект де-факто заморожен из-за обострения отношений с Турцией.

Для «Ханхикиви-1» правительство РФ в марте 2015 года выделило 57,5 млрд руб., но недавно «Росатом» попросил отложить третий и четвертый транши из ФНБ (€1,4 млрд) до 2018 и 2019 годов соответственно. «Росатом» объяснял это в том числе возможным долгосрочным кредитом международных банков на закупку турбогенератора. Когда закончится господдержка, надо быть готовым к тому, чтобы обращаться в банки, отметил финансист «Росатома». Планируется, что строительство в Финляндии начнется в 2017 году, АЭС заработает в 2024 году.

Конъюнктура долгового рынка сейчас благоприятствует размещению госкомпаний — ставки ниже 6% по бумагам в долларах со сроками пять—семь лет на вторичном рынке, рассуждает Артем Усманов из БКС. Но «Атомэнергопром» — незнакомое имя для иностранных инвесторов, поэтому возможна премия к рыночным ставкам, отмечает он. На условиях размещения для «Росатома» может сказаться и санкционный риск: так, размещение суверенных еврооблигаций РФ может не состояться из-за неформальных рекомендаций банкам от властей Европы и США не покупать их, несмотря на отсутствие такого рода ограничений против РФ, говорит аналитик.