Лукойл может лишиться льгот

Лукойл может лишиться льготной ставки экспортной пошлины на нефть месторождения им. Корчагина, начиная с 1 апреля 2013 года, предположил вице-президент компании Геннадий Федотов. Учитывая значимость каспийских месторождений для Лукойла, к подобному заявлению стоит отнестись весьма серьезно. С большой долей уверенности можно говорить о том, что льготу на месторождение им. Корчагина компания действительно потеряет. При этом не исключено, что льготы для месторождения им. Филановского также будут урезаны.

Добыча на месторождении им. Корчагина началась в 2010 году и к 2012-му достигла 6 млн барр. нефти в год. На пике месторождение с запасами нефти в 226 млн барр. и газа в 53 млрд куб. м должно приносить ежегодно порядка 17,5 млн барр. черного золота и 1 млрд куб. м газа. Общий объем планируемых инвестиций в разработку месторождения им. Корчагина, которое было введено в эксплуатацию на Каспии первым, составляет около $2,5 млрд. Вторым станет месторождение им. Филановского, запасы которого превышают 1,1 млрд барр. нефти и 28 млрд куб. м газа. Первая нефть должна быть добыта здесь в 2015 году. Компания планировала уже к 2016 году вывести месторождение на ежегодный уровень добычи в 45 млн барр. Инвестиции, необходимые для освоения более крупного месторождения им. Филановского, составляют $6 млрд. В дальнейшем Лукойл также планировал ввести в эксплуатацию Сарматское, Хвалынское и Центральное месторождения. Сам же каспийский регион должен стать одним из основных для роста добычи компании. Напомню, что для месторождений им. Корчагина и им. Филановского была введена льготная ставка экспортной пошлины с тем, чтобы IRR проектов был не ниже 16%. Также для каспийских месторождений была введена нулевая экспортная пошлина на первые 10 млн т добытой нефти. Ранее ожидалось, что до того момента, как описанные льготы перестанут действовать, выгода

Напомню, что для месторождений им. Корчагина и им. Филановского была введена льготная ставка экспортной пошлины с тем, чтобы IRR проектов был не ниже 16%. Также для каспийских месторождений была введена нулевая экспортная пошлина на первые 10 млн т добытой нефти. Ранее ожидалось, что до того момента, как описанные льготы перестанут действовать, выгода от них превысит $5 млрд. В случае месторождения им. Корчагина речь шла о 2018 годе, для месторождения им. Филановского обозначался 2019 год.

Менеджмент компании не раз заявлял, что разработка месторождений Каспия стала возможной во многом благодаря предоставлению правительственных льгот. Стоит надеяться, что более раннее, чем предполагалось, прекращение действия льготы по экспортной пошлине для месторождения им. Корчагина существенно не повлияет на планы компании по дальнейшему вводу новых месторождений на шельфе Каспийского моря. В то же время необходимо понять политику ведомств в отношении других проектов Лукойла на Каспии.

Сама по себе новость умеренно негативна для Лукойла. Не исключена вероятность, что в дальнейшем компании будут предоставлены более существенные льготы, так как проекты на шельфе Каспия планируется приравнять к проектам на шельфе Арктики. Однако подобные решения могут привести к тому, что преград для выхода Лукойла на шельф Арктики или Дальнего Востока попросту не останется. А это придется не по вкусу государственным компаниям.

Целевая цена по акциям Лукойла – 2815 руб.

Григорий Бирг, аналитик Инвесткафе