Сетевой комплекс: даешь перезагрузку!

Энергетическое сообщество взбудоражено громкими увольнениями в электросетевом комплексе. Очевидно, что, хотя кадровые решения Олега Бударгина, возглавляющего сейчас одновременно ФСК ЕЭС и Холдинг МРСК, не окажут существенного влияния на котировки дочерних компаний холдинга, они свидетельствуют о начале «перезагрузки» сетевого комплекса.

Еще не успели утихнуть волнения по поводу нового плана реорганизации электросетевого комплекса страны, в результате которой появится единый центр принятия решений в виде ОАО «Российские сети», как практически сразу последовали радикальные кадровые решения в некоторых «дочках» Холдинга МРСК.

Речь идет об отстранении от занимаемых должностей бывших руководителей МРСК Центра и Янтарьэнерго. Увольнения последовали после проведения ревизий и выявления нарушений финансово-хозяйственной деятельности компаний. В результате пост главы МРСК Центра перешел от Дмитрия Гуджояна к ВРИО гендиректора Алексею Демидову, первому заместителю исполнительного директора Холдинга МРСК.

Игорь Маковский, гендиректор изолированной «дочки» холдинга Янтарьэнерго, также был уволен в результате проведенной ревизии. Среди причин этого были названы нецелевое использование денежных средств, нарушения в бухгалтерской отчетности, необоснованные начисления вознаграждений менеджменту компании, отсутствие должного контроля за подрядными организациями.

Однако очевидно, что все эти проверки связаны с происходящим сейчас перераспределением полномочий в электросетевом комплексе и рассмотрением кандидатуры на пост главы будущей единой управляющей компании. В качестве наиболее вероятного кандидата сейчас рассматривается действующий глава ФСК и ХМРСК Олег Бударгин, который и принял эти кадровые решения. К тому же руководство Холдинга МРСК дало понять, что проверки продолжатся, и в ближайшее время можно ждать новых увольнений. Подобные «чистки» могут помочь закреплению за Олегом Бударгиным поста будущего главы Российских сетей, потому как согласуются с ранее поставленной президентом задачей по наведению «порядка в сетях». Можно сказать, что первые шаги в этом направлении уже сделаны, однако вряд ли смена руководства каким-либо образом скажется на дальнейшем развитии сетевых компаний, которое будет зависеть от более масштабных государственных решений.

Пока происходящие в сетевом секторе события не внесли никакой ясности насчет его будущей стратегии развития. Значимым индикатором для инвесторов станет возможный пересмотр инвестпрограммы ФСК ЕЭС, которая может быть сокращена из-за перераспределения инвестиционного бремени между прочими «дочками» Холдинга МРСК. Кроме того, инвесторам следует дождаться решения, касающегося формирования единой технической политики в российском электросетевом комплексе.

Что касается прошедших и возможных будущих отставок, то это всего лишь неотъемлемая часть корпоративной борьбы за влияние в рамках формирования новой структуры сектора, поэтому никаких серьезных последствий для компаний эти решения не повлекут. Притом отставки руководителей уже давно стали привычным делом для МРСК. В том же Янтарьэнерго за последний год руководство сменилось трижды. С августа 2007-го до апреля этого года компанию возглавлял Михаил Цикель. Затем на этом посту его сменил Борис Сокушев, проработавший всего три месяца. После этого гендиректором был назначен ныне уже уволенный Игорь Маковский.

Тем не менее участников рынка взволновал тот факт, что в числе нарушителей фигурирует МРСК Центра. Это одна из самых крупных и финансово-устойчивых МРСК, которая к тому же всегда отличалась активной работой по улучшению информационной прозрачности и взаимодействия с акционерами и инвесторами. Вероятно, для достижения наибольшего эффекта именно эту компанию выбрали одной из первых для проведения показательной «перезагрузки».

После объявления решения об увольнении Дмитрия Гуджояна котировки акций этой компании несколько дней находились под давлением и выглядели хуже рынка, несмотря на наметившийся рост интереса участников рынка к бумагам представителей электросетевого сектора.

Все же я думаю, что негатив, связанный с этой новостью, быстро себя исчерпал. Сейчас акции МРСК Центра по-прежнему остаются одними из самых привлекательных в сегменте, и на это есть ряд фундаментальных причин. К тому же планируемое реформирование электросетевого комплекса благоприятно скажется на капитализации центральной сетевой компании. Целевая цена по МРСК Центра составляет 0,89 руб., текущая — 0,54 руб., потенциал роста — 65%, рекомендация — «покупать».

Лилия Бруева, аналитик Инвесткафе