Азербайджан потеснит Газпром в Европе

Азербайджан на прошлой неделе объявил о масштабном развитии газовой отрасли до 2025 года. Согласно планам правительства, добыча вырастет до 30 млрд куб. м в 2020 году и до 50 млрд куб. м в 2025 году. Вследствие этого Азербайджан нарастит экспорт газа в Европу, где собирается занять 7% рынка и потеснить Газпром.

Азербайджан стал чистым экспортером газа сравнительно недавно — в 2007 году с запуском добычи на месторождении Шах-Дениз. До этого времени Азербайджан импортировал около 4 млрд куб. м ежегодно из России. А уже в 2011 году южный сосед нашей страны поставлял за рубейж 7,1 млрд куб. м, из них 4,5 млрд куб. м. — в Турцию по Южно-Кавказскому газопроводу Баку—Тбилиси—Эрзурум и 1,5 млрд куб. м — в Россию по газопроводу Баку—Газимагомед—Моздок. В 2012 году партнерство с Россией планируется расширить: Газпром готов покупать 3 млрд куб. м азербайджанского газа для последующей перепродажи в Европу.

Основной рост добычи газа Азербайджан связывает с началом второго этапа разработки месторождения Шах-Дениз, где будет добываться 16 млрд куб. м в год (2017 год). Разработка этого и других крупных месторождений, среди которых Умид, Бабек и Абшерон, может позволить Азербайджану добывать 30 млрд куб. м в 2020 году и экспортировать около 20-22 млрд куб. м.

Текущей мощности газопроводов для реализации таких планов будет достаточно, если будут осуществлены намерения по расширению газопроводной сети. В 2011 году по Южно-Кавказскому газопроводу было прокачано 4,5 млрд куб. м (общая мощность — 8,8 млрд куб. м с возможностью наращивания до 20 млрд куб. м). Расширение газопровода Баку—Газимагомед—Моздок со стороны Азербайджана не планируется, но при сохранении высоких контрактных цен в Европе Газпром может и дальше увеличивать закупки у Азербайджана, до 4 млрд куб. м в год. Стоимость 1000 куб. м азербайджанского газа для Европы составляет около $210-230, в то время как Газпром реализует свое сырье в этом регионе почти вдвое дороже ($415 за тыс. куб. м в 2012 году). Азербайджан также планирует построить новый трубопровод, выбрав одну из нескольких альтернатив. Варианты расширения сети включают Набукко (от 10 до 31 млрд куб. м в год), Трансанатолийский и Трансадриатический газопроводы (16 млрд куб. м в год). Вероятность строительства Набукко до разрешения европейских проблем остается очень низкой даже с учетом предложенного сокращения длины и мощности. С октября 2011 года США с учетом тяжелой финансовой ситуации в Европе выступают за строительство более дешевого газопровода из Азербайджана через Турцию мощностью 10 млрд куб. м.

Таким образом, в долгосрочной перспективе, до 2020-го, стоит ждать увеличения экспорта Азербайджана на 3-4 млрд куб. м, большая часть прироста придется на Турцию, дополнительно около 1 млрд куб. м может закупать Газпром, новым покупателем станет Италия. Говорить о 7% европейского рынка, — а это около 35 млрд куб. м, —пока рано. Если Азербайджан сможет найти партнеров для финансирования нового газопровода, и Газпром не будет наращивать закупки газа, то бывшей советской республики на европейском рынке газа составит около 4% к 2020 году.

Азербайджан может стать серьезным конкурентом для Газпрома только в Турции. Поскольку Турция является крупным рынком для Газпрома (26 млрд куб. м, около 17% экспорта в Европу), я считаю планы Азербайджана негативными для российского концерна в долгосрочной перспективе. Целевая цена по Газпрому на 2012 год — 244 рубля, потенциал роста — 43%, рекомендация — «покупать».

Виталий Михальчук, аналитик Инвесткафе