Свежее
На ЭБ-2 Ростовской АЭС начались заключительные испытания нового противоаварийного ядерного топливаРоссети утвердили новую Стратегию цифровой трансформацииИтоги пробега «Сургутское кольцо»Газпром нефть обеспечит развитие открытой платформы промышленной автоматизацииЗа 8 мес добыча угля в Якутии выросла на 30%На ПС 220 кВ Придонская на юге Воронежской области отремонтировали компрессоры
Мосэнерго: 9 месяцев в энергии света
- 15 декабря, 2011
- 19:28
Крупнейшая региональная генерирующая компания России опубликовала отчетность по МСФО за 9 месяцев 2011 года. Результаты компании оказались положительными. За отчетный период Мосэнерго увеличило выручку на 16% — до 113 млрд 338 млн руб. в сравнении с аналогичным периодом прошлого года.
Согласно отчету компании, рост выручки связан с увеличением реализации электроэнергии, повышением тарифов на тепловую энергию и ростом цен на рынке. Выручка от реализации электроэнергии составила 64 млрд 334 млн руб., что на 19% выше аналогичного показателя 9 месяцев 2010 года. Выручка от продажи тепла выросла на 16% — до 47 млрд 16 млн руб.
Приятным моментом стали данные компании по чистой прибыли. Она выросла в 2,3 раза, составив 7 млрд 765. млн руб. Показатель EBITDA показал рост на 43% и достиг 16 млрд 734 млн руб. Рентабельность по EBITDA увеличилась до 14,8% в сравнении с 12% за аналогичный период прошлого года. Отмечу, что это достаточно сильный результат, заслуживающий внимания.
В отчетном периоде произошел рост переменных расходов и снижение постоянных расходов. Так, переменные расходы увеличились на 19% — до 83 млрд 259 млн руб. Они состоят, главным образом, из затрат на топливо и расходов на приобретение электроэнергии. Затраты на топливо составили 56 млрд 886 млн руб., что на 16% выше аналогичного показателя прошлого года. Затраты на приобретение электрической энергии выросли на 86% — до 6 млрд 934 млн руб.
Постоянные расходы отчетного периода составили 14 млрд 840 млн руб., что на 9% ниже показателя 9 месяцев 2010 года. Основная доля постоянных расходов — заработная плата персонала. Затраты на нее снизились на 21% — до 5 млрд 993 млн руб. за счет ликвидации непрофильных ДЗО в прошлом году.
Компания снизила свои долгосрочные и краткосрочные обязательства на 4,6% и 25% соответственно в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. Активы компании выросли незначительно, составив на 30 сентября 2011 года 256 млрд 230 млн руб.
Несмотря на достаточно сильную отчетность компании, я считаю, что реакция инвесторов будет слабой. Компания достаточно интересная и фундаментально сильная, но в текущей неопределенности я не рекомендую инвестировать в акции Мосэнерго ввиду множества более интересных идей на рынке. Начиная с середины 2010 года стоимость бумаг компании медленно снижается, и даже при таких низких ценах она не интересна инвесторам.
Отмечу, что сильная отчетность по итогам 2010 года не смогла заинтересовать инвесторов и поднять котировки акций Мосэнерго. Отчасти это связано с низкой отдачей компании: при хороших прибылях ее дивидендная доходность крайне низкая (менее 1%). Также следует отметить, что в сравнении с аналогами, Мосэнерго выглядит дешевле по показателям P/E, P/S и EV/EBITDA.
Рустэм Усманов, аналитик Инвесткафе
Мы в телеграм:
Подпишитесь на наш Telegram Канал
На ЭБ-2 Ростовской АЭС начались заключительные испытания нового противоаварийного ядерного топлива
Через 1,5 года во время ближайшего ППР на энергоблоке топливо…
Россети утвердили новую Стратегию цифровой трансформации
Основной целью цифровой трансформации является повышение эффективности деятельности и надежности…
Итоги пробега «Сургутское кольцо»
14 сентября вокруг водохранилища Сургутской ГРЭС-2 прошел 27-ой пробег «Сургутское…
Газпром нефть обеспечит развитие открытой платформы промышленной автоматизации
«Газпром нефть» открыла в Тюмени испытательный центр промышленной автоматизации.
За 8 мес добыча угля в Якутии выросла на 30%
До 31,2 млн т.
На ПС 220 кВ Придонская на юге Воронежской области отремонтировали компрессоры
Проведена полная ревизия агрегатов, обновлены комплектующие – поршни, коленчатые валы,…