Свежее
Турция рассчитывает на запуск ЭБ-1 АЭС Аккую в течение года5 сел в Амурской области остались без света из-за разлива рекиКитайская CSSC получила заказ на строительство 18 СПГ-танкеров от QatarEnergyГазпром подает газ для Европы через Украину в объеме 41,9 млн куб м через «Суджу»Ученые исследовали взаимодействие спиртов с маслом для улучшения биодизельного топливаПравительство РФ на 4 мес отменило экспортные пошлины на уголь
Для НОВАТЭКа началась белая полоса
- 2 марта, 2021
- 08:21
Выручка НОВАТЭКа по МСФО в 2020 году сократилась на 17,5% г/г, до 711,81 млрд руб., на фоне уменьшения объема поставок СПГ и неблагоприятной ценовой конъюнктуры на экспортном направлении. Роснефть и Газпром нефть отчитались падением выручки на 33,6% и 19,5% соответственно, то есть результат НОВАТЭКа оказался лучшим.
Операционные издержки компании сократились на 13,8% г/г, до 552 млрд руб. Переменные расходы сократились вслед за выручкой, постоянные, включающая затраты на управление, транспорт и материалы, повысились на 5-10%.
Операционная рентабельность бизнеса составила 15,8%, что вдвое выше результатов Роснефти и Газпром нефти.
Чистая прибыль по итогам года сократилась на 92,1% до 67,83 млрд руб., что вызвано высокой базой 2019-го, сформированной получением дохода от продажи доли в проекте Арктик СПГ-2. Нормализованная чистая прибыль акционеров, которая используется для расчета дивиденда, сократилась на 31%, до 169 млрд руб. Размер дивиденда за второе полугодие совет директоров анонсирует весной.
Чистый долг компании составляет чуть более 39 млрд руб. Долговая нагрузка по мультипликатору Net Debt/EBITDA равна 0,1х, и это один из самых низких показателей в отечественном нефтегазовом секторе.
НОВАТЭК в минувшем году увеличил добычу газа на 3,5% г/г, до 77,37 млрд куб. м, за счет более интенсивной эксплуатации Уренгойского месторождения. Это позволило компенсировать сокращение добычи на зрелых месторождениях компании. Отмечу, что в стратегии развития до 2030 года рост производства заложен на уровне 2% в год, то есть НОВАТЭК перевыполнил план. Для сравнения: Газпром нефть увеличила добычу на 5,4%, а у Роснефти и ЛУКОЙЛа она упала на 6,1% и 17,2% соответственно.
Добыча жидких углеводородов у НОВАТЭКа выросла на символические 0,74% г/г, до 12,2 млн тонн, в связи с обязательствами в рамках соглашения ОПЕК+. Конкуренты сократили добычу в среднем на 8,5%.
Таким образом, операционные результаты НОВАТЭКа выглядят существенно лучше показателей конкурентов.
Акции НОВАТЭКа торгуются выше среднеотраслевого значения EV/EBITDA, поэтому моя рекомендация по ним — «держать». У компании есть как краткосрочные, так и долгосрочные драйверы роста капитализации.
Во-первых, аномально низкие температуры воздуха этой зимой привели к существенному сокращению запасов природного газа в Европе и Азии. На этом фоне взлетели экспортные цены на природный газ, что позволит компании продемонстрировать позитивные результаты по итогам первого квартала. Менеджмент НОВАТЭКа на конференц-звонке, посвященном публикации отчета за год, заявил, что объем газа в подземных хранилищах Европы упал ниже пятилетнего среднего значения, что будет оказывать положительное влияние на стоимость газа в течение 2021 года.
Во-вторых, по прогнозам менеджмента, долгосрочный спрос на СПГ будет ежегодно увеличиваться на 3%. Долгосрочная стратегия развития компании сфокусирована именно на сегменте СПГ, что позволяет рассчитывать на рост финансовых показателей в будущем. В данный момент компания разрабатывает новую систему транспортировки СПГ через Северный морской путь, чтобы оптимизировать затраты и увеличить маржинальность этого сегмента.
Горячева Татьяна, «Инвесткафе»
Мы в телеграм:
Подпишитесь на наш Telegram Канал
Турция рассчитывает на запуск ЭБ-1 АЭС Аккую в течение года
Работы на первом реакторе завершены почти на 95%.
5 сел в Амурской области остались без света из-за разлива реки
Разлив р. Большая Пёра привел к подтоплению ЛЭП и отключению…
Китайская CSSC получила заказ на строительство 18 СПГ-танкеров от QatarEnergy
Вместимость каждого из них составит 271 тыс куб м.
Газпром подает газ для Европы через Украину в объеме 41,9 млн куб м через «Суджу»
В воскресенье, 28 апреля, объем прокачки составил 42,2 млн куб…
Ученые исследовали взаимодействие спиртов с маслом для улучшения биодизельного топлива
Ученые выяснили, что при взаимодействии пропанола, бутанола и пентанола с…
Правительство РФ на 4 мес отменило экспортные пошлины на уголь
С 1 мая по 31 августа 2024 г.