Свежее
Мишустин предложил назначить главой Минэнерго РФ губернатора Кузбасса ЦивилеваРФ остается 2-м по объемам поставщиком газа в ИспаниюИрак не поддержит продление ограничений по добыче нефти в рамках сделки ОПЕК+Газпром подает газ для Европы через Украину в объеме 42,4 млн куб м через «Суджу»В Якутии более 90 жилых домов остались без отопления из-за аварииВ 2024г инвестиции в угольную отрасль Кузбасса сохранятся на уровне 135 млрд руб
Газпром нефть проинвестирует ударно
- 1 октября, 2014
- 07:45
Газпром нефть пересмотрела инвестиционную программу на текущий год. Совет директоров компании принял решение увеличить ее до 337,7 млрд руб. Причем, компания сообщает, что скорректированная инвестпрограмма превышает предыдущую на 16%. Это позволяет подсчитать, что ранее НК планировала потратить на эти цели 291 млрд руб. Разбивки по направлениям инвестиций представлено не было. Учитывая, что ранее НК заявляла, что в целом в 2014 году Газпром нефть планирует направить на реализацию инвестиционной программы порядка 283 млрд руб. ($8,1 млрд при курсе доллара в 35 руб.) без учета расходов на сделки по слияниям и поглощениям, выходит, что новый ориентир в 337,7 млрд руб. не включает в себя расходы на M&A. Соответственно, рост инвестиционной программы по итогам года будет весьма существенным. Капитальные затраты Газпром нефти по итогам 6 месяцев 2014 года составили 108 млрд руб., что подразумевает значительное увеличение инвестиций во второй половине года. Это окажет давление на свободный денежный поток компании.
На сделки по M&A Газпром нефть планировала направить порядка 50 млрд руб. ($1,4 млрд), однако по итогам 6 месяцев 2014 года компания уже потратила на эти цели 53 млрд руб. Для этого Газпром нефти пришлось привлекать дополнительное финансирование. В свете введения в отношении компании санкций, ограничивающих ее доступ к западному рынку капитала, можно было бы предположить, что Газпром нефть станет менее активной на рынке слияний и поглощений. Однако в настоящее время НК ведет переговоры о приобретении доли во вьетнамском НПЗ, а ранее, очевидно, собиралась поглотить компанию Western Zagros — своего партнера по проекту Garmian в иракском Курдистане.
Что касается органических инвестиций компании, которые, как я уже отмечал, по итогам года окажутся выше ранее озвученного плана на 16%, то они связаны как с увеличением эффективной доли владения в СеверЭнергии, так и с ростом инвестиций в добычу нефти активами Газпром нефти и сербской NIS, доля в которой принадлежит российской компании.
Менеджмент Газпром нефти ранее уже объявлял о существенном увеличении инвестпрограммы компании до 2015 года. Существенная часть CAPEX придется на сегмент разведки и добычи и пойдет на разработку новых для компании месторождений. Однако ожидается, что уже со следующего года инвестиции в данный сегмент начнут снижаться. Пик инвестиций Газпром нефти в сегмент переработки также должен прийтись на текущий год. Снижение органических CAPEX в дальнейшем будет позитивным для компании.
На мой взгляд, рост инвестпрограммы окажет умеренно негативное влияние на котировки бумаг Газпром нефти.
Целевая цена по акциям компании — 232 руб., рекомендация — «покупать».
Григорий Бирг, «Инвесткафе»
Мы в телеграм:
Подпишитесь на наш Telegram Канал
Мишустин предложил назначить главой Минэнерго РФ губернатора Кузбасса Цивилева
Представление направлено на рассмотрение в Госдуму.
Ирак не поддержит продление ограничений по добыче нефти в рамках сделки ОПЕК+
С 1 кв 2024г несколько стран альянса, в том числе…
Газпром подает газ для Европы через Украину в объеме 42,4 млн куб м через «Суджу»
В пятницу, 10 мая, объем прокачки также составил 42,4 млн…
В 2024г инвестиции в угольную отрасль Кузбасса сохранятся на уровне 135 млрд руб
В регионе работают более 150 угольных предприятий, где добывается около…