Москва выпускает тепло

Москва может уже на следующей неделе выставить на продажу свои теплоснабжающие структуры, в том числе Московскую объединенную энергетическую компанию (МОЭК). Купить актив до конца второго квартала за 100 млрд руб. готов «Газпром энергохолдинг», рассчитывающий на получение займа на сделку от «Газпрома». Если она состоится, часть котельных МОЭК будет закрыта, что позволит холдингу загрузить ТЭЦ подконтрольной ему «Мосэнерго», пишет «Коммерсантъ».

В следующий вторник, 26 марта, московские власти должны объявить о приватизации Московской объединенной энергетической компании (МОЭК), владеющей теплосетями столицы, рассказал источник, близкий к «Газпром энергохолдингу». По его словам, на торги единым лотом будет выставлен весь пакет акций МОЭК, принадлежащий правительству Москвы (90% акций), а также теплоэнергетические активы, которые город еще не внес в уставный капитал компании. Стартовая цена лота составит примерно 100 млрд руб. После объявления о приватизации на подготовку аукциона по закону должно уйти 90-120 дней. Для совершения сделки нужно будет еще получить разрешение ФАС и директиву Росимущества.

Единственным серьезным претендентом на приобретение МОЭК уже много лет является «Газпром энергохолдинг» (ГЭХ, объединяет энергоактивы «Газпрома»), уже владеющий «Мосэнерго». Но при мэре Юрии Лужкове договориться с Москвой ГЭХ не удавалось. Ситуация сдвинулась с мертвой точки лишь после прихода на пост градоначальника Сергея Собянина: новые власти решились на продажу МОЭК. Наиболее интересным для ГЭХ энергоактивом столицы являлись теплосети, необходимые для транспорта тепла с ТЭЦ «Мосэнерго» потребителям Москвы. До 2012 года сети принадлежали Московской теплосетевой компании, дочерней компании МОЭК, но сейчас МОЭК непосредственно владеет и котельными, и столичной инфраструктурой для транспорта тепла. В ГЭХ вчера отказались от комментариев. Собеседник, близкий к холдингу, подтвердил, что он по-прежнему заинтересован в сетях, но в текущей ситуации готов приобрести и всю МОЭК целиком.

Оценку актива в 100 млрд руб. он называет «разумным компромиссом». По мнению собеседника, самостоятельно холдинг профинансировать сделку не сможет, придется привлекать заемные средства. Источник полагает, что заем будет сделан материнской компанией, а затем «Газпром» предоставит эти средства ГЭХ. Возвращать долг ГЭХ может в том числе за счет IPO холдинга, которое планируется провести в 2015-2016 годах, уточняет собеседник.

Источник в городской администрации говорит, что завершить продажу активов планируется до конца полугодия. По его словам, стоимость лота «незначительно превышает 100 млрд руб.», а победитель получит право выплаты этих средств траншами до конца года. МОЭК продается как бизнес-актив, говорит чиновник, город выходит полностью, причем никаких поведенческих условий покупателю не выставляет. «Мы понимаем, что это социально значимое предприятие, но рассчитываем на то, что контроля со стороны федеральных органов исполнительной власти будет достаточно»,— поясняет собеседник.

Впрочем, есть риск, что аукцион может быть признан несостоявшимся, говорит один из собеседников, поскольку вряд ли кто-то, кроме ГЭХ, будет участвовать. Он поясняет, что претендент должен внести залог в 10% от начальной цены — около 10 млрд руб. Источник в городской администрации подтверждает информацию о залоге в 10%. Отвлечение таких средств на три месяца может обойтись примерно в 300 млн руб., говорит собеседник, близкий к ГЭХ.

По словам источника, после приобретения МОЭК ГЭХ первым делом намерен переключить тепловые нагрузки с котельных компании на ТЭЦ «Мосэнерго». Столичное теплоснабжение характеризуется избыточными мощностями, и из-за наличия котельных более эффективные ТЭЦ традиционно недозагружены. По оценке собеседника, уже до конца года могут быть закрыты шесть-семь котельных, а в целом ТЭЦ могут покрыть мощность около 22 котельных МОЭК (всего их 138). Решения по объединению МОЭК и «Мосэнерго» пока нет, добавляет он, но, видимо, будет создан «единый управленческий аппарат».

По словам старшего аналитика «Уралсиба» Матвея Тайца, приобретение муниципальной доли в МОЭК на ГЭХ, а не на «Мосэнерго» заметно снижает риски для акционеров последнего в краткосрочной перспективе. Но в более долгосрочной важно, где будет формироваться центр прибыли: поскольку доля ГЭХ в «Мосэнерго» (53,5% акций) существенно ниже, чем будет в МОЭК, не исключен определенный трансфер стоимости «Мосэнерго» в приобретаемую компанию, полагает аналитик. В то же время, добавляет старший аналитик ФК «Открытие» Сергей Бейден, от синергии МОЭК и «Мосэнерго» выигрывает последняя.