Свежее
Орский НПЗ возобновляет производство после остановки из-за наводнения в ОрскеАлександра Панина переизбрана главой набсовета Совета производителей энергииФинляндия добивается от ЕС новых санкций против экспорта нефти из РФЧасть крупного района Самары обесточена из-за аварии на ТЭЦРусснефть увеличила чистую прибыль по РСБУ в I кв в 4 разаТранснефть планирует в 2025г обеспечить увеличение поставок в Приморск и Новороссийск
Энел Россия поборется за инвесторов
- 5 декабря, 2016
- 15:28
Энел Россия опубликовала отчетность за девять месяцев 2016 года. Выручка компании от основной деятельности за отчетный период поднялась на 0,5% г/г, до 51,792 млрд руб. При этом она сгенерировала 2,052 млрд руб. чистой прибыли после убытка в 49,66 млрд руб. и сократила чистый долг на 13,3%.Улучшение финансовых показателей стало возможным благодаря снижению издержек, а также укреплению рубля.
Стоит отметить, что финансовые результаты компании за январь-сентябрь оказались выше, чем за весь прошлый год. И с учетом текущего квартала можно рассчитывать на дальнейшее их улучшение.
Вместе с тем производственные показатели Энел Россия продемонстрировали негативную динамику. В основном это было вызвано временными факторами, в частности плановыми ремонтными работами и более высокими температурами воздуха в регионах присутствия. Я рассчитываю на то, что с ослаблением этих факторов операционные результаты начнут выправляться, а это благоприятно отразится и на финрезультатах в следующем отчетном периоде.
В целом рынок сбыта компании проявляет сдержанный оптимизм. Согласно прогнозам развития единой энергетической системы России на 2016-2022 годы, среднегодовые темпы прироста спроса на электроэнергию составят до 1 %. Впрочем, в связи с непростой экономической ситуацией в стране вероятны корректировки прогноза.
Основным драйвером роста акций Энел Россия, на мой взгляд, станет изменение дивидендной политики. На данный момент руководство и акционеры обсуждают возможность увеличения дивидендов с текущих 40% от чистой прибыли до 55% в текущем году, до 65% в 2018-м и до 70% в 2019-м. Если компания начнет направлять на данные цели 60% чистой прибыли, то станет по этому показателю второй в российском энергетическом секторе после Юнипро. Кроме того, у Энел Россия низкий долг и умеренные затраты на инвестиционную программу, что позволяет рассчитывать на повышение дивиденда.
Привлекательность акциям Энел Россия обеспечивает их фундаментальная недооцененность. Так, по P/E они имеют потенциал роста в 144% до аналогов из отрасли. По P/S (цена/объем продаж) и EV/EBITDA (отношение стоимости компании к прибыли до уплаты налогов) потенциал роста акций составляет 64% и 109% соответственно. При этом по рентабельности продаж (ROS, %) Энел Россия лидирует в своем секторе.
После появления новости об изменении дивидендной политики акции компании пошли в рост, но его потенциал, на мой взгляд, еще не исчерпан.
Учитывая перспективы улучшения финансовых показателей Энел Россия, а также возможные изменения дивидендной политики, я вижу цель по ее акциям на уровне 1,40 руб. и считаю эти бумаги привлекательными для среднесрочных и долгосрочных инвестиций.
Вячеслав Макаренко, «Инвесткафе»
Мы в телеграм:
Подпишитесь на наш Telegram Канал
Орский НПЗ возобновляет производство после остановки из-за наводнения в Орске
На заводе приступили к подготовительным мероприятиям по последовательному выводу технологических…
Александра Панина переизбрана главой набсовета Совета производителей энергии
19 апреля 2024г руководители компаний — членов Ассоциации «Совет производителей…
Финляндия добивается от ЕС новых санкций против экспорта нефти из РФ
Финляндия работает над тем, чтобы включить в следующий пакет санкций…
Часть крупного района Самары обесточена из-за аварии на ТЭЦ
В результате аварии электричество отключено в жилых домах и учреждениях,…
Русснефть увеличила чистую прибыль по РСБУ в I кв в 4 раза
До 12,3 млрд руб.
Транснефть планирует в 2025г обеспечить увеличение поставок в Приморск и Новороссийск
Возможность транспортировки нефти в Новороссийск вырастет на 15 млн т…