Свежее
Глава СПбМТСБ считает, что Новатэк должен выйти на биржевые торги газомАссоциация ГП и ЭСК проведет конкурс профессионального мастерства ProСбытФАС допускает увеличение норматива продаж нефтепродуктов на срочном рынкеИнтер РАО стала владельцем Уральского турбинного заводаЭБ-4 Белоярской АЭС выведен на полную мощность после ремонтаРосатом планирует до конца 2026г построить завод по выпуску РЗМ-продукции
Ленэнерго еще далеко до максимумов
- 13 июля, 2016
- 19:07
После плавного и неторопливого роста в течение последних 12 месяцев привилегированные акции Ленэнерго, одной из крупнейших распределительных сетевых компаний России, только за первые несколько дней июля повысились в 1,5 раза. Что же стало драйвером для столь стремительного движения котировок вверх?
Дело в том, что участников рынка впечатлила отчетность Ленэнерго по РСБУ за 1-й квартал, зафиксировавшая увеличение выручки на 35,4% г/г, до 14,9 млрд руб. на фоне повышения тарифов на передачу электроэнергии. Долговая нагрузка компании снизилась с 3,8х до 1,0х. А самое главное, что впервые за несколько лет Ленэнерго сгенерировало прибыль, причем она превысила 1 млрд руб., тогда как годом ранее компания показала убыток в 1,3 млрд.
Справедливости ради стоит отметить, что интерес к префам Ленэнерго стал появляться еще в начале июня. Я предполагаю, что он был вызван надеждами на сильную квартальную отчетность или же что сработал эффект отложенного спроса после новости 2015 года о докапитализации компании на сумму 32 млрд руб. через облигации федерального займа. Напомню, Ленэнерго к тому моменту находилось в очень непростой ситуации, а потеря 16,5 млрд руб. из-за сотрудничества с банком Таврический, который впоследствии оказался на грани банкротства и попал под санацию, сделало финансовое положение компании критическим. Именно поэтому на самом высоком уровне было решено оздоровить финансовую ситуацию в Ленэнерго. Помимо этого компания получила более 500 млн руб. на работы по подготовке к ЧМ-2018, а также акции Санкт-Петербургских электрических сетей и Петродворцовой электросети более чем на 15 млрд руб.
Улучшение финансовых показателей Ленэнерго однозначно просматривается. Если предположить, что в течение следующих трех кварталов чистая прибыль будет повышаться такими же темпами, то через год можно рассчитывать на впечатляющие дивиденды. Напомню, что дивидендной политикой компании предусмотрены выплаты в размере 10% от чистой прибыли по РСБУ. Если считать прошлогодний прогноз тогдашнего гендиректора компании Василия Никонова по чистой прибыли за 2016-й на уровне 5,4 млрд руб. актуальным, то речь может идти о внушительной дивидендной доходности в 25% в текущих котировках.
На фоне вышеупомянутого стремительного роста в привилегированных акциях Ленэнерго инвесторы, которые так и не решились покупать их в прошлом году по 10 руб., теперь находятся в раздумьях, глядя на текущие ценовые уровни. С одной стороны, очень привлекательно выглядит потенциальная дивидендная доходность в перспективе ближайших нескольких лет. С другой — существует большая вероятность глубокой коррекции, во время которой покупки будут куда выгодней, чем сейчас. Ближе к августу Ленэнерго опубликует результаты 2-го квартала, которые докажут финансовое оздоровление компании и заставят с еще большим оптимизмом оценивать ее будущее.
Тем не менее, если горизонт инвестирования у вас исчисляется годами, то покупка префов этой компании даже сейчас вполне оправданна. Сравнение компании по мультипликатору EV/EBITDA — яркое тому подтверждение.
Козлов Юрий, «Инвесткафе»
Мы в телеграм:
Подпишитесь на наш Telegram Канал
Глава СПбМТСБ считает, что Новатэк должен выйти на биржевые торги газом
Такое мнение высказал президент торговой площадки Игорь Артемьев на пресс-конференции…
Ассоциация ГП и ЭСК проведет конкурс профессионального мастерства ProСбыт
Регистрация открыта с 15 марта 2024 г.
ФАС допускает увеличение норматива продаж нефтепродуктов на срочном рынке
Норматив по реализации нефтепродуктов через срочный биржевой рынок может быть…
Интер РАО стала владельцем Уральского турбинного завода
Структура «Интер РАО» — ООО «Актив-энергия» стала владельцем 100-процентной доли…
ЭБ-4 Белоярской АЭС выведен на полную мощность после ремонта
БН-800 находился в ремонте с 1 февраля 2024 г.
Росатом планирует до конца 2026г построить завод по выпуску РЗМ-продукции
Проект предполагает ежегодное производство 2,5 тыс т редкоземельной продукции: оксидов…