Железным дорогам Газпрома нашли хозяина

Минэкономики придумало, как избавить «Газпром» от 500 км непрофильных железных дорог стоимостью 130 млрд руб., не продавая их ОАО РЖД. Ветку Обская—Бованенково планируется внести в капитал ОАО «Ямальская железнодорожная компания» (ЯЖДК). Однако это будет лишь формальным решением проблемы, потому что в результате «Газпром» станет основным акционером непрофильной для него ЯЖДК. Продать этот актив будет так же сложно, как и саму железнодорожную ветку, пишет «Коммерсантъ».

Как сообщили в Минэкономики, министерство нашло новую схему решения проблемы по избавлению «Газпрома» от железной дороги Обская—Бованенково. Эта ветка протяженностью 525 км в Ямало-Ненецком автономном округе из района Салехарда на север, на Ямал, к месторождениям монополии. В сентябре 2009 года премьер Владимир Путин на выездном совещании на Ямале предложил избавить «Газпром» от непрофильного бизнеса путем продажи железной дороги ОАО РЖД. Тогда глава «Газпрома» Алексей Миллер уточнял, что сумма сделки должна покрыть затраты на ветку — 130 млрд руб.,— но президент ОАО РЖД Владимир Якунин сразу назвал эту цифру «нереалистичной».

В среду господин Якунин заявил, что Минэкономики и Минтранс признали приобретение ветки у «Газпрома» экономически нецелесообразым. Вчера в министерствах подтвердили, что такой вывод сделан по итогам предварительного анализа, поскольку сделка приведет к дополнительной тарифной нагрузке на грузоотправителей. «В рамках действующего тарифного прейскуранта, который распространится на Обскую—Бованенково в случае ее выкупа, она не будет окупаемой для ОАО РЖД — слишком мал грузооборот»,— поясняют в Минэкономики. Альтернативой могло бы быть установление исключительного тарифа на данном участке, но и тогда многократно увеличится тарифная нагрузка на «Газпром».

Поэтому сейчас Минэкономики считает, что «Газпром» может передать ветку Обская—Бованенково в уставный капитал ЯЖДК. Именно эта компания является единым эксплуатантом железных дорог на Ямале, в том числе других участков, принадлежащих «Газпрому» (за исключением Обской—Бованенково). По мнению Минэкономики, передача ветки в ЯЖДК к увеличению тарифов не приведет. «ЯЖДК не является субъектом естественной монополии, поэтому система тарифообразования естественной монополии будет формироваться исходя из рыночной конъюнктуры»,— поясняют в министерстве. Однако формирование рынка на данном направлении выглядит сомнительным — основным грузоотправителем все равно останется «Газпром».

Он же станет и основным акционером ЯЖДК. Сейчас владельцами компании являются ОАО РЖД и корпорация «Урал промышленный — Урал полярный» (УПУП; по 45% акций), а также предприниматель Яков Крафт, контролирующий 10% акций. Однако у ЯЖДК практически нет активов, и если «Газпром» внесет в компанию ветку стоимостью 130 млрд руб., то сможет претендовать на полный контроль над ЯЖДК, говорит аналитик ИФК «Метрополь» Андрей Рожков. В ОАО РЖД и УПУП от комментариев по возможному приходу нового акционера в ЯЖДК отказались.

Источник в «Газпроме» добавляет, что вариант Минэкономики монополии неинтересен. «Передача ветки в ЯЖДК ничего не меняет для «Газпрома»,— поясняет собеседник.— Монополии интересна продажа непрофильных активов». С этим соглашается Светлана Гризан из «ВТБ Капитала». Она отмечает, что «Газпрому» нужны средства, а «в данной схеме никакого экономического смысла нет». Андрей Рожков уточняет, что даже если «Газпром» консолидирует свои железнодорожные ветки на базе профильной ЯЖДК, шансы на капитализацию этого бизнеса крайне малы. «Это слишком длинные инвестиции, ни один инвестор не будет вкладывать в этот актив таких денег»,— поясняет аналитик.

Сейчас в связи со строительными работами по ветке перевозится 200 тыс. тонн грузов в год, говорит источник в «Газпромтрансе» (перевозит грузы по Обской—Бованенково). В 2011 году грузопоток может сократиться вдвое — закончится перевозка труб для трубопровода Бованенково—Ухта. «Максимально возможный объем перевозимых грузов планировался на уровне 2-2,5 млн тонн в год, в основном это строительные грузы, трубы, оборудование, а также частично углеводороды»,— говорит источник. Но, уточняет он, инвестиции даже при таком грузопотоке будут окупаться очень долго.