Свежее
РФ в январе — августе снизила добычу угля на 1,8%За 8 мес выработка электроэнергии в РФ выросла на 3,3%В январе — августе РФ увеличила добычу газа на 10,7%Запасы нефти в США за неделю снизились на 4,5 млн баррелейКомитет ГосДумы по энергетике рассмотрел программу замены печного отопления твердотопливными котлами в Сибири и на Дальнем ВостокеВ Ульяновской области завершен капремонт 78 км ВЛ-35-110 кВ
Три года ВЭБ будет выкупать казначейский пакет РусГидро
- 17 января, 2012
- 08:08
«РусГидро» и ВЭБ фактически согласовали условия продажи казначейского пакета акций энергетической компании, средства от которой пойдут на покрытие дефицита инвестпрограммы. 11% бумаг «РусГидро» будет выкуплено банком в течение трех лет за 64 млрд руб. без права обратной продажи. Если в 2015—2017 годах акции «РусГидро» будут стоить 1,05 руб. и менее, пакет ВЭБ увеличится еще на 6%, пишет РБК daily.
Государство окончательно определилось со схемой дополнительного финансирования «РусГидро» на ближайшие три года, рассказали два источника в правительстве. Компания продаст ВЭБу казначейский пакет, который после завершения серии обменных схем с другой госкомпанией — «Интер РАО» достигнет 11%. Сумма составит 64 млрд руб., или 1,65 руб. за бумагу, — цена размещения последней допэмиссии. Сделка будет закрываться примерно равными долями в течение трех лет в 2012—2014 годах.
При этом ВЭБ не получит права обратной продажи бумаг гидрогенератору: это должно гарантировать стабильное финансовое положение «РусГидро», которая в противном случае могла оказаться в «непростой ситуации», поясняет один из собеседников. Но в соглашение внесен «уравновешивающий» пункт — механизм довнесения акций со стороны «РусГидро» в случае их более низкой стоимости после продажи ВЭБу с трехлетней отсрочкой. Объем «добавки» будет определяться как разница между рыночной ценой и ценой передачи с учетом определенного уровня доходности за вычетом дивидендных выплат, но нижняя граница «довнесения» определена на уровне не менее 1,05 руб. за бумагу.
Предполагается, что впоследствии пакет банка в «РусГидро» будет продан стратегическому инвестору. Представитель «РусГидро» от комментариев отказался. В настоящий момент ВЭБ рассматривает различные варианты докапитализации «РусГидро», говорит представитель госбанка.
Сделка позитивна для «РусГидро» — это наиболее эффективный путь привлечения финансирования на данный момент, говорит аналитик «ВТБ Капитала» Михаил Расстригин. По его расчетам, если рыночная цена бумаг генератора окажется на уровне 1,05 руб. и ниже, «РусГидро» необходимо будет передать ВЭБу дополнительно порядка 22 млрд акций, что составит около 6% от увеличиваемого сейчас уставного капитала.
Деньги необходимы «РусГидро» для покрытия выпадающих доходов в связи с отменой целевой инвестиционной составляющей (ЦИС), ранее включавшейся в тариф на мощность и размывавшейся на всех потребителей. Факт отмены ЦИС с 2012 года впервые официально подтвердил в декабре премьер Владимир Путин, заявивший, что цена на энергию ГЭС компании будет снижена на 12,5%. Он же дал поручение Минфину и ВЭБ проработать механизм допфинансирования инвестпрограммы госкомпании. Первоначально планировалось, что в 2011 году поступления от ЦИС составят 18,5 млрд руб., однако затем сумма была уменьшена до 12,9 млрд руб. для сдерживания роста тарифов на электроэнергию.
Согласно утвержденной инвестпрограмме «РусГидро» вложения 2012 года определены на уровне 103,5 млрд руб. Осенью топ-менеджеры говорили о существенном дефиците средств из-за ожидавшейся отмены ЦИС: цифры колебались, но в среднем компания оценивала свои возможности по вложениям в 70 млрд руб. Переход от ЦИС к поэтапной реализации казначейского пакета призван мотивировать компанию к реализации экономически эффективных проектов, так как это повысит капитализацию и снизит вероятность «допоставки» акций.
Продажа казначейского пакета — оптимальный способ финансирования инвестпрограммы госкомпании. Большого «плеча» для покрытия дефицита за счет кредитов у «РусГидро» нет: по итогам года показатель долг/EBITDA должен составить порядка 2,3. Ковенантами по бондам предельный уровень установлен на отметке 3. Еще один потенциальный путь допфинансирования — новые эмиссии в пользу государства «нервируют рынок», в том числе потенциального инвестора.
Сергей Исполатов
Мы в телеграм:
Подпишитесь на наш Telegram Канал
РФ в январе — августе снизила добычу угля на 1,8%
До 275 млн т.
За 8 мес выработка электроэнергии в РФ выросла на 3,3%
До 795 млрд кВтч.
В январе — августе РФ увеличила добычу газа на 10,7%
До 377 млрд куб м.
Запасы нефти в США за неделю снизились на 4,5 млн баррелей
До 413 млн баррелей.
Комитет ГосДумы по энергетике рассмотрел программу замены печного отопления твердотопливными котлами в Сибири и на Дальнем Востоке
Важно определить и установить на федеральном уровне критерии энергоэффективности, экологичности…
В Ульяновской области завершен капремонт 78 км ВЛ-35-110 кВ
Работы завершены на ВЛ-110 кВ Ульяновская – Ишеевка, Ишеевка –…