Газпром нуждается в триллионе

«Газпром» сделал большую ставку на рост потребления в Европе и России, и в надежде на высокую прибыль компания увеличила инвестпрограмму почти на 45%. Впервые в истории вложения монополии превысят 1 трлн руб. Однако на что «Газпром» потратит лишние 364 млрд руб., в компании не раскрывают, пишет «Коммерсантъ».

Вчера зампред правления «Газпрома» Александр Ананенков на пресс-конференции сообщил, что инвестпрограмма «Газпрома» в 2011 году может составить 1,18 трлн руб. Это абсолютный рекорд за всю историю работы компании. Новый объем инвестиций на 44,6% (360 млрд руб.) больше цифры, утвержденной советом директоров монополии в ноябре 2010 года. Господин Ананенков пояснил, что расчетная величина инвестпрограммы составляла 1,4 млрд руб. В 2012-2013 годах она может составить 1,2-1,3 трлн руб. в год, отметил топ-менеджер.

Такой существенный рост инвестиций господин Ананенков объясняет резкой динамикой спроса на газ, как в Европе, так и в России. В частности, сейчас «Газпром» поставляет в страны дальнего зарубежья дополнительно 120-140 млн кубометров в сутки по сравнению с экспортом 2010 года. Эти объемы, по расчетам монополии, эквивалентны 35-37 млрд кубометрам газа в год. Спрос в России на 70-90 млн кубометров в сутки больше прошлогоднего уровня (30 млрд кубометров в год эквивалентно). «Поэтому мы будем выходить на совет директоров, который утверждает инвестиционную программу по итогам первого полугодия, примерно с этими показателями»,— сообщил господин Ананенков.

Изменение размера инвестпрограммы монополии в течение года — стандартная процедура, и, как правило, она проводится в сторону увеличения. Так, например, в 2010 году совет директоров в конце сентября увеличил инвестпрограмму на 13%, до 905,23 млрд руб. Причем, когда ее уровень на 2011 год оказался ниже прошлогоднего, в «Газпроме» поясняли, что это консервативный прогноз, который может быть скорректирован.

Основными проектами в добыче, на которые «Газпром» направляет деньги из инвестпрограммы, традиционно называются Штокмановское и Бованенковское месторождения. В транспортировке — строительство газопроводов Сахалин—Хабаровск—Владивосток, Бованенково—Ухта, Грязовец—Выборг, Починки—Грязовец и Заполярное—Уренгой. Также больших вложений требуют экспортные проекты — газопроводы Nord Stream и South Stream. Источники, близкие к компании, отмечают, что пока точных сумм, которые будут направлены на каждый проект, нет.

Валерий Нестеров из «Тройки Диалог» считает логичным увеличение инвестпрограммы вслед за ростом спроса на газ в Европе. «Но будет ли он таким же во втором полугодии — большой вопрос»,— отмечает эксперт. Сейчас, говорит он, высокое потребление в Европе объясняется в том числе относительно низкими ценами на газ. В рамках этого европейские потребители «Газпрома» активно закачивают газ в ПХГ, чтобы меньше закупать по более высокой цене во втором полугодии. Так, глава монополии Алексей Миллер обещал, что к декабрю стоимость российского газа достигнет $500 за тысячу кубометров. По данным господина Нестерова, закачка в мае в ПХГ в Европе на конец года выросла на 23% в сравнении с прошлым годом, и сейчас они заполнены более чем на 60% (годом ранее — на 53%).

В то же время, на какие именно проекты «Газпром» намерен выделить дополнительное финансирование, аналитику «не совсем понятно». Возможно, речь идет о начале строительства второй очереди Nord Stream (первая будет запущена осенью), а также о начале строительства газопровода «Алтай» в Китай. Но господин Ананенков вчера особо отметил, что его строительство не начнется до тех пор, пока с китайской стороной не будет подписан твердый контракт на поставку газа. Стороны до сих пор не могут согласовать цену на газ.

В любом случае, добавляет Денис Борисов из Банка Москвы, какова бы ни была структура капзатрат «Газпрома» в ближайшие один-два года, его свободный денежный поток останется слабым, «от $2 до максимум $5 млрд». На нем неизбежно скажется в том числе рост налоговой нагрузки, которую государство утвердило на уровне 150 млрд руб. на 2011 год, поэтому миноритариям вряд ли стоит рассчитывать на высокие дивиденды, продолжает аналитик. Впрочем, по итогам 2010 года «Газпром» заплатил рекордные 91 млрд руб.