Глава Газпрома выставил рекомендацию по акциям своей компании

«Капитализация «Газпрома» не только выйдет на докризисную отметку, но и достигнет своего справедливого уровня», — написал в пятницу глава компании Алексей Миллер, не уточнив, когда это произойдет. Два года назад он уже прогнозировал, что газовая монополия будет стоить 1 трлн долл., и через полгода бумаги компании рухнули более чем в четыре раза.

«Моя рекомендация — покупать!» — этими словам заканчивается колонка Алексея Миллера, опубликованная на официальном сайте «Газпрома». «Покупая именно акции «Газпрома», инвесторы… делают ставку на будущее, удачно вкладывая средства в наиболее перспективные бумаги», — поясняет он. Компания уже сейчас активно дорожает, с момента собрания акционеров капитализация концерна увеличилась почти на 35%, подсчитал глава монополии.

Годовое собрание акционеров, о котором упоминает Алексей Миллер, состоялось 25 июня, тогда за одну обыкновенную акцию «Газпрома» на ММВБ давали 152 руб. В минувшую пятницу на закрытии торгов бумаги монополии торговались по 192,87 руб. за штуку. Таким образом, капитализация «Газпрома» была в тот день чуть более чем на 25% выше, чем на дату проведения собрания акционеров.

Правда, через несколько дней, 1 июля, по итогам торгов бумагами «Газпрома» был зафиксирован локальный минимум в 143,21 руб. за акцию. Рост котировок с этой даты действительно составил около 35%. Представитель «Газпрома» пояснил РБК daily, что диапазон дат был приведен главой компании приблизительно. По его словам, рекомендация Алексея Миллера не основана ни на никаких фундаментальных расчетах.

Г-н Миллер не первый раз пытается подогреть интерес к бумагам своей компании. Летом 2008 года предправления «Газпрома» уверял, что капитализация концерна в ближайшие семь-восемь лет достигнет 1 трлн долл. Тогда в качестве аргумента г-н Миллер приводил то, что рыночная капитализация «Газпрома» с 2000 года увеличилась в 46 раз, а прирост добычи газа в России в последние шесть лет самый высокий в мире.

Реальность 2008 года противоречила прогнозам главы «Газпрома». В течение полугода котировки монополии проделали путь от исторического максимума (367,5 руб. за акцию 19 мая 2008 года на ММВБ) до рекордного минимума (86,6 руб. за акцию 20 октября 2008 года на ММВБ).

На этот раз у председателя правления «Газпрома» есть все основания рассчитывать на увеличение рыночной капитализации, считает аналитик ИБ «Открытие» Вадим Митрошин. По оценкам эксперта, акции «Газпрома» имеют потенциал роста минимум на 45%. «Практически весь прошлый год к монополии было очень негативное отношение», — поясняет г-н Митрошин. Сейчас рыночные настроения меняются, ситуация на экспортном рынке складывается лучше, чем предполагалось. Спотовые цены сравнялись и даже начали превышать стоимость газа по контрактам «Газпрома». Кроме того, на европейском рынке не наблюдается избыточного предложения сжиженного природного газа, который, как предполагалось, мог потеснить позиции российского трубного топлива.

На внутреннем рынке ситуация также благоволит к «Газпрому». По решению Федеральной службы по тарифам оптовые цены на голубое топливо для промышленных потребителей с 1 января 2011 года вырастут на 15%. «По результатам первого полугодия свободный денежный поток «Газпрома» составил около 11 млрд долл. В следующем году он будет не меньше, а, возможно, даже больше», — предполагает Вадим Митрошин.

По словам аналитика, «Газпром» принял достаточно умеренную программу капиталовложений. Объем капвложений в соответствии с утвержденной инвестпрограммой на 2011 год составит 729,9 млрд руб. против 751,8 млрд, потраченных в этом году. Первоначально по программе на 2010 год «Газпром» планировал капвложения на уровне 663,56 млрд руб.

Аналитик ИФК «Метрополь» Александр Назаров придерживается иной точки зрения. Он не предрекает «Газпрому» существенного роста капитализации и предлагает держать акции компании. Конкуренция на европейском рынке усилится, считает г-н Назаров. Зима играет на стороне «Газпрома», но она не будет длиться вечно. «Сомневаюсь, что компания выполнит собственные прогнозы по добыче и экспорту. Кроме того, в течение ближайших трех лет «Газпром» будет генерировать минимальный или отрицательный денежный поток из-за переоцененной инвестпрограммы», — предполагает аналитик.