Роснефть — новый игрок на газовом рынке

Руководство Роснефти, приобретая 100% компании ТНК-ВР, рассчитывает получить выгоду от синергии в разработке месторождений, принадлежащих обеим компаниям. Это касается совместного использования инфраструктуры Ванкорского месторождения Роснефти, а также Сузунского и Тагульского месторождений ТНК-ВР. Кроме того, определенной синергии Роснефть намерена добиться в разработке газовых активов.

Напомню, еще в середине 2012 года Роснефть завершила создание СП с Итерой на базе газовых активов обеих компаний. В совместное предприятие вошли ключевые активы по добыче газа Итеры — 49% Пругаза и 49% Сибнефтегаза. Объем запасов Итеры в 2011 году составил 350 млрд куб. м газа. Добыча газа компанией Итера в 2011 году составила 12,6 млрд куб. м газа.

Что касается газовых активов Роснефти, то в настоящее время основные из них находятся еще на стадии разработки. В СП двух компаний вошел Кынско-Часельский лицензионный участок Роснефти. Запасы месторождений данного участка составляют 285 млрд куб. м газа.

Общая добыча газа компанией Роснефть в 2011 году составляла 12,9 млрд куб. м. Уже по итогам 1-го полугодия 2012 года добыча газа компанией составила 6,72 млрд куб. м, что оказалось на 13,4% выше показателя аналогичного периода 2011 года. Руководство Роснефти ранее заявляло, что благодаря созданию СП с Итерой планирует нарастить долю добычи газа в общем объеме добычи углеводородов до 25% к 2020 году. Сейчас этот показатель составляет около 8,8%.

В итоге уже за счет создания СП с Итерой Роснефти в будущем удастся существенно нарастить объемы добычи газа.

После того как стало известно, что Роснефть намерена купить 100% компании ТНК-ВР, появились все основания для того, чтобы заявлять, что после завершения сделки добыча газа Роснефтью вырастет практически в 2 раза. Ниже представлены прогнозы по добыче газа компанией Роснефть (учитывая месторождения Итеры) и компании ТНК-ВР.

ТНК-ВР также в последнее время активно развивает добычу газа. Так, недавно совет директоров компании одобрил полномасштабную разработку месторождений проекта Роспан. За счет данного проекта ТНК-ВР планировала уже к 2020 году нарастить общую добычу газа до 35 млрд куб. м. Предполагается, что доля Роспана в общей добыче составит около 45%. Напомню, по итогам 2011 года общая добыча газа компанией ТНК-ВР составляла 14,7 млрд куб. м газа.

Итак, после объединения газовых активов, принадлежащих Роснефти, и активов ТНК-ВР, общая добыча газа первой уже в 2013 году составит 34,7 млрд куб. м. По нашим прогнозам, к 2021 году она может составить более 80 млрд куб. м газа. В результате консолидации активов ТНК-ВР, Роснефть в будущем сможет стать одним из ведущих добытчиков газа в стране. И уже к 2021 году может составить серьезную конкуренцию НОВАТЭКУ, который в 2021 году будет добывать около 95 млрд куб. м газа.

В итоге после завершения сделки Роснефти и ТНК-ВР на российском рынке газа появится новый крупный игрок, что может стать негативным фактором для компании Газпром, которая и без того в последнее время теряет долю на внутреннем рынке газа. По нашим прогнозам, доля НОВАТЭКа на российском рынке газа к 2020 году может вырасти с 10% до 13%. Тем самым рост влияния Роснефти на внутреннем рынке приведет к еще большему снижению доли Газпрома.

Относительно экспорта российского газа стоит заметить, что Роснефть пока не намерена выходить на зарубежные рынки газа. Недавно Игорь Сечин заявил, что компания выступает за сохранение Газпромом монопольного экспорта газа. Однако не остается сомнений в том, что Роснефть и НОВАТЭК в будущем будут отнимать все большую долю внутреннего рынка газа у концерна.

Таким образом, объединение газовых активов Роснефти и ТНК-ВР в перспективе позитивно скажется на деятельности первой и позволит ей увеличить выручку от реализации газа. Кроме того, Роснефть получит определенную выгоду от синергии при совместной разработке газовых месторождений.

Новая целевая цена с учетом сделки Роснефти по покупке ТНК-ВР составила 288 руб.

Юлия Войтович, аналитик Инвесткафе