Свежее
Выработка Эл5-энерго в I кв выросла на 19%Сургутская ГРЭС-2 выиграла турнир по хоккею на валенкахВ Дагестане с начала года выполнено тепловизионное обследование оборудования 92 ПС 35-110 кВВ Симферополе реконструирована ПС 110 кВ ФотонВ 1 кв Новатэк сократил прибыль по РСБУ почти на 40%В 1 кв Узбекистан увеличил закупки газа из РФ в 2,35 раза
Время дешевой нефти проходит
- 9 июня, 2012
- 19:32
Рынки недооценивают риски, связанные с началом эмбарго иранской нефти и существенным сокращением избыточных мощностей ОПЕК. Ближе к июлю геополитическое натяжение в регионе достигнет апогея. Любые действия Международного энергетического агентства по предложению дополнительных объемов сырья не окажут продолжительного эффекта, что уже наблюдалось во время ливийского вооруженного конфликта. Все это приведет к тому, что премия за риск в цене на нефть будет близка к уровням, на которых находилась в период обострения политической нестабильности в Ливии.
Наблюдаемое снижение цен на нефть происходило по нескольким причинам. Во-первых, обильный поток негативных макроэкономических данных из развитых и развивающихся стран повлек за собой пересмотр прогнозов по потреблению нефти в мире. Если раньше Международное энергетическое агентство прогнозировало рост спроса в 2012 году на 1,1 млн баррелей в сутки, то теперь эксперты МЭА полагают, что он вырастет лишь на 800 тыс. баррелей, до 89,9 млн баррелей. Давление на цены оказало и то, что Саудовская Аравия увеличила производство с целью уменьшить напряжение на мировых рынках. Квота производства для стран ОПЕК примерно равна 30 млн баррелей в день, в то время как фактически добывается около 32 млн баррелей в день. В результате ежедневное предложение нефти превышает спрос на 1,5 млн баррелей. В частности, сверх нормы производят Саудовская Аравия, Кувейт и Объединенные Арабские Эмираты. Это означает, что в настоящий момент избыточные мощности ОПЕК предельно низки и составляют приблизительно 1 млн баррелей в сутки.
Перепроизводство и негативный экономический фон привели к тому, что опасения по поводу резкой нехватки нефти в результате начала эмбарго иранской нефти спали. На мой взгляд, чрезмерно. Эмбарго вступит в силу в июле, в период роста спроса на нефтепродукты.
Представители ОПЕК неоднократно заявляли, что цена на нефть должна составлять $100 за баррель, поэтому долго ниже этого уровня она находиться не будет. Любая просадка котировок способна увеличить спрос на сырье со стороны развивающихся рынков. Не стоит забывать и о том, что себестоимость добычи нефти постоянно растет. Если раньше речь шла о $35-50 за баррель на суше и о $65-70 на шельфе, то upstream cost новых проектов достигает $80-90 за баррель. Запасы легкой для добычи нефти падают быстрее, чем возмещаются. В Канаде разрабатывают нефтеносные пески, в России начинается разработка арктических месторождений, в Южной Америке — сверхглубоких шельфовых. Даже в Саудовской Аравии начали разрабатывать месторождения тяжелой нефти. Что касается прогнозов ОПЕК по производству, то многие страны-члены сталкиваются с трудностями в наращивании добычи.
Многие из входящих в картель стран сократили производство в 2011 году. Что касается Ирака, надежды ОПЕК на существенный рост добычи, то целевой объем к 2017 году был снижен почти вдвое — с 12 млн баррелей в день до 7 млн. Уровни добычи в государствах, не входящих в ОПЕК, также будут довольно скромными. Все это должно поддержать цену на нефть выше $110 за баррель в 2012-2013 годах.
Подводя итоги, можно сказать следующее. Цены на нефть не должны надолго опускаться ниже $100 за баррель. Рынки недооценивают риски, связанные с началом эмбарго иранской нефти и существенным сокращением избыточных мощностей ОПЕК. Ближе к июлю геополитическое натяжение в регионе достигнет апогея. Любые действия Международного энергетического агентства по предложению дополнительных объемов сырья не окажут продолжительного эффекта, что уже наблюдалось во время ливийского вооруженного конфликта. Все это приведет к тому, что премия за риск в цене на черное золото будет близка к уровням, на которых находилась в период обострения политической нестабильности в Ливии. Рекомендую открывать длинные позиции по нефти.
Григорий Бирг, аналитик Инвесткафе
Мы в телеграм:
Подпишитесь на наш Telegram Канал
Выработка Эл5-энерго в I кв выросла на 19%
До 7,13 млрд кВтч.
Сургутская ГРЭС-2 выиграла турнир по хоккею на валенках
В турнире по хоккею на валенках, прошедшем на ледовой арене…
В Симферополе реконструирована ПС 110 кВ Фотон
В результате реконструкции мощность энергоузла увеличилась более чем в 3…
В 1 кв Новатэк сократил прибыль по РСБУ почти на 40%
До 65 млрд руб.
В 1 кв Узбекистан увеличил закупки газа из РФ в 2,35 раза
Узбекистан в 1 кв закупил российский газ на $360 млн.