Свежее
Глава СПбМТСБ считает, что Новатэк должен выйти на биржевые торги газомАссоциация ГП и ЭСК проведет конкурс профессионального мастерства ProСбытФАС допускает увеличение норматива продаж нефтепродуктов на срочном рынкеИнтер РАО стала владельцем Уральского турбинного заводаЭБ-4 Белоярской АЭС выведен на полную мощность после ремонтаРосатом планирует до конца 2026г построить завод по выпуску РЗМ-продукции
Сургутнефтегаз не расстанется с нажитым непосильным трудом
- 14 мая, 2015
- 07:30
СМИ сообщили, что Сургутнефтегаз может выступить в качестве покупателя 19,5% Роснефти — доли, которую планируется приватизировать. Инвесторы отреагировали на данную новость распродажами обеих типов акций Сургутнефтегаза, которые по итогам торгов оказались в числе лидеров падения. Если нефтегазовый индекс в целом потерял 0,66%, то обычка Сургута подешевела на 2,45%, а префы обвалились на 5,11%.
Одной из причиной такой динамики акций, скорее всего, стали опасения инвесторов, что акции Роснефти в рамках приватизации Сургутнефтегазу предложат приобрести по высокой цене. Приватизация части госпакета Роснефти должна пройти до 2016 года включительно. При этом ранее в правительстве рассчитывали, что приватизация пройдет по цене не ниже той, что была при IPO компании в 2006 году, то есть по $7,55 за акцию. Президент Роснефти Игорь Сечин, в свою очередь, заявлял, что цена акций в рамках приватизации госпакета должна составить не менее $8,12 за акцию, обозначив данный уровень как цену «референтной сделки для долгосрочных инвесторов». При текущем обменном курсе около 50 руб. за доллар, это предполагает стоимость на уровне 375-405 руб. за акцию, что на 50-60% выше текущей оценки бумаг Роснефти. Исходя из этого, Сургутнефтегазу пришлось бы серьезно переплатить за выставленную на продажу долю.
Отмечу, что столь дорогое приобретение теоретически могло бы негативно повлиять на способность Сургутнефтегаза проводить щедрую дивидендную политику. Компания стабильно направляет на дивиденды по привилегированным акциям 7,1% от чистой прибыли по РСБУ, и это позволяет рассчитывать на рост дивидендов за 2014-й до 8,2 руб., что подразумевает дивидендную доходность на уровне 18-20%. Столь высокие дивидендные выплаты стали результатом беспрецедентного ослабления рубля в прошлом году, которое вряд ли повторится по итогам года текущего. Рубль укрепляется с февраля и к настоящему времени практически достиг уровня конца прошлого года. Причем укрепление российской валюты способно продолжиться в течение года. Это, в свою очередь, несет с собой риски многократного снижения чистой прибыли и дивидендных выплат Сургутнефтегаза по итогам 2015 года.
В то же время Enterprise Value Сургутнефтегаза имеет отрицательное значение. Рыночная капитализация компании, стоимость обыкновенных и привилегированных акций Сургутнефтегаза, меньше, чем накопленные денежные средства и эквиваленты, находящиеся на его счетах. То есть рынок не учитывает «подушку безопасности» компании при ее оценке. Таким образом, в том случае, если бы информация о готовящейся сделке по приобретению крупного пакета в Роснефти подтвердилась, это оказало бы лишь умеренно негативное воздействие на котировки Сургута.
Тем не менее, как выяснилось уже на следующий день, компания не собирается заключать данную сделку. Об этом в пресс-релизе сообщил сам Сургутнефтегаз. Пресс-служба компании пояснила, что распространяемые слухи «имеют целью дестабилизацию ситуации на рынке ценных бумаг и введение в заблуждение инвесторов и акционеров». После этого привилегированные акции Сургутнефтегаза отыграли часть падения и по-прежнему интересны для покупки инвесторам, рассчитывающим на высокую дивидендную доходность.
Григорий Бирг, «Инвесткафе»
Мы в телеграм:
Подпишитесь на наш Telegram Канал
Глава СПбМТСБ считает, что Новатэк должен выйти на биржевые торги газом
Такое мнение высказал президент торговой площадки Игорь Артемьев на пресс-конференции…
Ассоциация ГП и ЭСК проведет конкурс профессионального мастерства ProСбыт
Регистрация открыта с 15 марта 2024 г.
ФАС допускает увеличение норматива продаж нефтепродуктов на срочном рынке
Норматив по реализации нефтепродуктов через срочный биржевой рынок может быть…
Интер РАО стала владельцем Уральского турбинного завода
Структура «Интер РАО» — ООО «Актив-энергия» стала владельцем 100-процентной доли…
ЭБ-4 Белоярской АЭС выведен на полную мощность после ремонта
БН-800 находился в ремонте с 1 февраля 2024 г.
Росатом планирует до конца 2026г построить завод по выпуску РЗМ-продукции
Проект предполагает ежегодное производство 2,5 тыс т редкоземельной продукции: оксидов…